中国银河--市场存量资金博弈,何时走出纠结行情【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    今日 A 股震荡整固,近期市场延续反弹行情,但成交金额维持低位,北上资金今日转为净流出,市场动能不足情绪偏谨慎。由市场情绪修复,全球疫情拐点和调控政策刺激共同推动的市场反弹行情能否进一步持续实现“V”型反转,尚需要得到疫情有效控制和经济修复的基本面信号支持。当前疫情持续给全球经济和社会带来的不确定因素正在积聚,未来市场上涨动市场存量资金博弈,何时走出纠结行情能的积累,需要等待基本面的确定性信号,或者市场走势在时间和空间上的调整。为 我们认为 A 股市场短期应适当保持谨慎,市场面临一定的调整压力,但整体向下调整空间有限,五月下旬可能将是更好的买入时机。
            
                    中长期看好 A 股低位时的投资机会,两会确定召开日期,政策调控预计持续发力,中国经济复工趋势向好。
            
                    疫情持续对全球经济和社会影响的不确定因素增加,低评级债券收益率仍处 于高位,信用风险尚未缓和,美国失业人数持续增加。当前欧美新增病例边际改善,但海外新增确诊病例数仍维持高位,疫情控制情况不容乐观。截至 5月 5日,美国低评级债券的收益率 18.13%,相较 4月 17日时收益率 16.53%,近两周来呈震荡上行态势,信用修复缓慢,信用风险尚未缓和。美国当周初请失业金人数为 316.9万人,过去七周申请总人数已超过 3300万。疫情造成停工停产对居民和公司现金流影响大,疫情持续将使违约率提升。
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