-市场评论:日元一枝独秀,美指站上100关口【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    在本篇报告中,我们将对医药生物、食品饮料和以生猪产业链为主的农牧相关转债进行梳理。总体来看,三个行业的存量转债数目较多,并且无论是在绝对价格、估值还是规模方面都存在较大分化,因此除去行业层面的正股驱动因素以外,个券层面的分化同样需要重点关注。
            
                    生物医药领域的存量转债数目众多,依正股细分行业总体可分为医药流通、原料药、中西医药、医疗防护和医疗器械几大板块。 。
            
                    在医药流通领域的个券中,关注价值较高的转债有: 在医药流通领域的个券中,关注价值较高的转债有:
            
                    区域性连锁药店龙头标的——一心转债;
            
                    区域性医药商业龙头新券——柳药转债。
            
                    在原料药和中西医药领域的转债标的中,聚集了大量细分行业龙头 ,关注价值较高的个券包括: 关注价值较高的个券包括:
            
                    心血管领域医疗器械&药品龙头标的——乐普转债;
            
                    中医药、化学药等综合医药新券——康弘转债;
            
                    国内肝素龙头新券——健友转债。
            
                    此外,医药防护行业也有部分转债分布,不过在近期疫情的影响下,这些标的大多处在相对较高的绝对价格水平。
            
                     食品饮料领域,随着前期绝味转债、安井转债等优质品种的相继转股退市,目前存量标的数目并不算多,其中关注价值相对较高的个券为: 退市,目前存量标的数目并不算多,其中关注价值相对较高的个券为:
            
                    国内短保面包行业龙头—— 桃李转债。
            
                    此外,肉制品加工行业的华统转债作为近期发行的新券,建议结合上市价格综合进行判断。安井食品的下一期转债预案也已经取得批文,建议重点跟踪发行进度。
            
                     农牧行业的存量转债大多 处于生猪养殖产业链,受益于前期非洲猪瘟疫情带来的猪价上涨,行业中大多数转债的绝对价格均远超 均远超 130元的 元的理论上限。个券方面,关注价值相对较高的转债标的为: 理论上限。个券方面,关注价值相对较高的转债标的为:
            
                     畜禽饲料行业龙头新券——海大转债。
            
                     风险提示:海外新冠肺炎疫情发生超预期变化;非洲猪瘟疫情出现超预期发展;新冠肺炎诊疗措施出现重大变化。
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