中信建投--行业景气度观察:汽车销量回暖明显,科技盈利预测较好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    4月汽车销量同比或正增长,行业景气回升中汽协重点企业销量快报显示4月中国汽车行业销量预计完成200万辆,环比增长39.8%,同比增长0.9%。根据乘联会数据,4月前25日乘用车日均零售3.53万辆,同比增速下降1.6%,较3月的前四周同比下滑42%的增速改善很大,4月乘用车零售回暖明显。国内汽车复工复产逐步达到正常水平,各项支持和促消费政策陆续出台落实,后续汽车销售有望继续恢复,不确定性主要为海外疫情防控进展,关注海外零部件供应方面的影响。
            
                    Reits新政助力基建,本周建材价格回升基础设施领域reits试点推进,政策不断支持,全年基建有望超预期,受需求带动,建材价格回升。本周玻璃和水泥期货结算价分别上涨1.79%和0.24%。浮法玻璃现货平均价也现回升势头,本周上涨0.78%。华东、西北地区水泥平均价本周分别上涨0.63%和0.13%。
            
                    目前第三批1万亿专项债新增额度提前下达,5月有望迎来发行高峰。
            
                    “五一”假期消费回暖明显,交运行业边际改善商务部监测数据显示,“五一”假期消费呈现积极回暖态势。商务部重点监测零售企业日均销售额较快恢复,线上销售回升明显,线下餐饮、住宿等行业消费规模恢复至同期7成水平。交通部发布数据显示:“五一”假期,全国累计发送旅客同比下降50%以上,但较节前日均客运量增长17.9%,边际有较大改善,随着全国各地防控等级普遍下调,交运等行业有望持续回暖。
            
                    部分行业盈利预测下调明显,科技板块仍维持较好预期前期受疫情冲击较大的行业在影响逐步落地过程中,盈利预测下调比较明显。截止5月9日,休闲服务、交运、采掘、纺服、钢铁、商贸等行业2020年归母利润增速下调至负增长,较春节前预测增速下降明显。农林牧渔在疫情期间基本不受影响,业绩持续兑现,当前行业2020年盈利预测继续提升。建材行业由于高景气,盈利预测较节前也有上调。科技板块中,电子、计算机、通信、传媒等行业盈利预测有下修,但全年预测增速仍较高,基本面仍保持较好预期。前期科技板块市场回调明显,本周市场迎来上涨行情。
            
                    本周螺纹钢价上涨,库存继续去化本周螺纹钢社会库存继续去化,去化斜率稍快于往年同期水平,但绝对库存水平仍处于同期较高水平,后续库存仍将处于去化过程。
            
                    本周螺纹钢期货价格上涨1.97%,而4月整体均价较3月环比下降了3.19%,钢价进入5月后走势良好。
            
                    本周工业金属普遍走强,原油价格上涨明显本周工业金属普遍走强,短期出现修复行情。不过工业金属价格走势仍受到全球经济预期下调的影响,中长期仍有压力。
            
                    本周原油价格反弹,涨幅明显,美原油钻机继续减少;不过需求下降情况下,原油库存仍持续增加。
            
                    受油价上涨带动,国内纤维原料、PTA、化学制品等价格本周均上涨。
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