招商银行--环保行业季度报告:土壤污染治理关键在于无商业用地价值地块治理【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    土壤治理行业整体市场空间或高达5.2万亿元,其中耕地污染治理市场或高达3.5万亿元。我国土壤污染类型以无机物为主,超标点位中的占比高达82.8%;受污染地块中耕地点位超标率高达19.4%,超标率约为其他类型土壤的两倍。由于我国土壤污染责任方较难追索,现阶段土壤污染治理费用的主要承担方为污染方、地方政府以及部分房地产开发商,探索出一条适用于大多数无商业用地价值地块的土壤污染治理模式,将会成为未来行业发展的重中之重;土壤污染治理“治标”的主流技术为固化稳定化处理,同时各项新型技术也在逐步推广中;土壤污染治理“治本”的关键在于将防控工作前置化,做好大气、污水和固废等污染的处理工作,土壤污染自然可以得到有效缓解。
            
                    疫情对整个环保行业的影响显而易见,全行业毛利率下滑,除固废外各领域的营收规模也出现了收缩。我们判断在后疫情时代,大气排放治理市场或将逐渐回暖,但出于对短期内指标收严预期的下降,整体市场扩张进程或将有所放缓;
            
                    作为逆周期调节资金去向的用途之一,同时伴随着疫情之后政府对生态建设的重视,流域综合治理或将成为三大领域中最为受益的板块,整体市场或将出现一轮较大规模的增长;固废行业的毛利率水平或将以本次疫情为节点,逐渐从早期垄断带来的极高水平逐渐回归到一个更加合理的区间范围。
            
                    2020年第一季度PPP成交额受疫情影响最严重,其中二月成交额同比下降85%。2020年3月全国PPP项目月度成交规模为1166亿元,月度成交量为69个,同比下降35%,初步回升到疫情爆发前一月份水平。2020年第一季度,国有企业的参与项目数量较上季度增长超55%,国有资本仍占有PPP市场的主导地位,民企市场投资规模回缩至不到1/5水平。
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