信达证券--经济高频数据周度跟踪:国内经济活动延续恢复态势,建筑链条景气度回升最快【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    综述:上周公布的高频数据显示国内经济活动仍在恢复的趋势之中,尤其是在建筑链条上,受基建与地产施工强度的增速,例如钢铁、水泥等大宗商品价格上周回升的势头继续延续。部分 4月开工率较低的下游行业,上周开工数据也有所改善。而需求端受到五一假日效应消退的影响,但整体趋势仍在回升的过程中。主要农产品价格多数继续走弱。通胀压力无虞。但目前公布的海外 4月数据均不断创下新低。未来需关注国内补偿性需求回落以及外需回落对经济短期动能的影响。
            
                    生产:发电耗煤同比增速今年首次转正,钢铁产量与开工率延续上行态势,化工产品与玻璃开工率均有不同程度回落,汽车轮胎开工率明显回升,但仍低于去年同期水平。江浙织机负荷率有所回升,同样处于较低水平。
            
                    大宗:大宗价格指数环比略有回升,原油库存回落,价格显著反弹,动力煤价格与上周持平,炼焦煤价格企稳,港口库存略有回升,钢材价格延续回升态势,但涨幅收窄,铁矿石涨幅扩大,主要钢材库存延续下行态势。水泥价格涨幅有所扩大,浮法玻璃价格筑底。有色方面,钴、铜、锡延续上涨态势,铝、锌、铅上调后略有回落。
            
                    需求: 汽车销售节后数据略有走弱,但四周移动平均值同比首次回复至正增长状态,显示仍在恢复趋势中;电影票房近乎零收入;节后效应对地产销售的影响消退,地产销售面积有所回升。土地成交面积下滑,四周移动平均同比增速大幅下降。十大城市库存去化率出现分化,一线城市去化率下降。
            
                    交运: BDI 指数大幅回落,好望角型运费指数降幅最大;进口集装箱运价指数涨幅收窄,出口集装箱运价综合指数弱势企稳;高德百城拥堵指数继续回升,已接近历史均值。
            
                    物价: 农产品批发价格加速下行,猪肉价格继续回落。
            
                    风险因素: 国内政策力度超出预期;疫情海外发展程度超出预期。
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