东北证券--汽车行业周报第19期:4月新能源乘用车批发5.88万辆,同比降36%继续承压【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    节能与新能源汽车根据乘联会数据,4月新能源乘用车批发销量为5.88万辆,同比下降36%,环比增长6%;1-4月累计批发销量17.28万辆,累计同比下降50%。其中,纯电动乘用车4月批发销量4.23万辆,同比下降36%,环比下降10%;1-4月累计批发销量13.64万辆,累计同比下降49%。插电混动乘用车4月批发销量1.65万辆,同比下降35%,环比103%;1-4月累计批发销量3.64万辆,累计同比下降54%。
            
                    分动力类型来看,纯电动乘用车4月环比还出现了一定的下降,主要原因预计是由于新冠肺炎疫情的影响,出行需求下滑,网约车司机收入下滑退车率增加,进而导致车辆运营商车辆的出租率下滑,网约车运营商暂时也没有动力采购新车,而纯电动乘用车中占比最大的A级纯电动主要投放领域为网约车,因此导致了纯电动乘用车销量的下滑。插电混动乘用车方面,环比来看增速超过100%,主要原因预计是由于插电混动乘用车当前的主要需求为C端的消费者需求,随着国内疫情的逐步控制以及前期抑制的消费需求释放,插电混动乘用车的销量正稳步复苏。
            
                    分车型级别来看,纯电动乘用车中除B级纯电动乘用车以外的细分市场同比均出现了较大幅度的下滑。B级纯电动乘用车销量同比大幅增长的原因主要是特斯拉Model3以及蔚来ES6贡献了较大的销量。但从另一方面来看,特斯拉Model3在4月的销量为0.36万辆,环比3月1.02万辆的销量下降了64%,其主要原因我们认为是特斯拉对于国产Model3近来频繁降价,使得消费者形成了一致的降价预期,产生了持币观望的情绪;另一方面长续航版本的Model3后续马上将实现交付,也在一定程度上分流了当前标准续航版Model3的需求。
            
                    风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。
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