太平洋--“待时”系列:两市量能创年内新低,短期继续谨慎【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场监控: 两市量能创年内新低 。市场估值:整体处在历史较低水平,超大盘和大盘指数估值分位更低;行业估值:消费行业整体估值处历史低位,TMT 处历史中位数;市场换手率:两市量能创年内新低,主要指数热度均处历史 40%分位以下;行业换手率:市场热度仍维持在食品饮料、农林牧渔及 TMT 板块上。
            
                    情绪监控: 市场情绪处中性区间,短期继续谨慎 。当前综合情绪指标为 53.7,中性,分项看,技术面中性,资金面乐观,衍生品角度悲观,利率角度乐观。中长期看,虽然受全球疫情冲击,市场出现调整,但前期已在我们预计的最悲观情形位置企稳反弹,对于后市我们保持乐观。短期看,短期市场反弹受阻,量能亦创年内新低,市场情绪处中性区间,短期继续保持谨慎。
            
                    板块异动监控:注 本期无新增,继续关注 TMT 板块 。仍在持仓期的酒店及餐饮取得明显超额收益,为 1.28,TMT 板块上周有明显回调,仍建议继续关注。前期重点跟踪板块至今表现看,已持有20个交易日出场的板块中,农林牧渔、金属制品Ⅱ、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及餐饮超额收益分别为15.23%、4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%、1.44%,平均超额收益 1.86%,胜率 55.6%,盈亏比 1.86。
            
                    板块集中度监控: 食品饮料拥挤度过高,建议关注工业金属 。
            
                    食品饮料、电子元器件、农林牧渔、食品等板块资金集中度超过 1,从测试结果看,食品饮料拥挤度过高显示中期超额收益较低;煤炭、煤炭开采选洗、非银行金融、工业金属等板块资金集中度小于-1,从测试结果看,工业金属存在投资机会。前期报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满 40交易日,持有 40交易日收益率为13.91%,超额中证全指 2.72%。
            
                    市场 风格监控: 中小市值因子持续强势,质量因子表现突出 。
            
                    上周中小市值、高质量、低贝塔、低波动率、低流动性因子表现强势,低估值、短期反转、高杠杆因子回撤,成长稍占优;本月高质量、中小市值、低波动率、低流动性因子表现强势。我们仍建议坚持成长风格配置,增配小市值和价值风格。
            
                    风险提示:模型分析依据历史数据,存在局限性,不代表未来表现。
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