粤开证券--【粤开策略解盘】上攻趋势进一步明确,如何把握板块轮动【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    周三,隔夜美股道指和标普500以绿盘报收,尾盘加速下跌,美股的波动反映出当前在反复的疫情数据以及经济复苏迹象的博弈之下,投资者偏谨慎的态度。叠加美股处于本轮反弹的相对高位,估值修复明显,这为后续美股市场的走势增添了不确定性。
            
                    A股方面,尽管美股震荡,A股开盘依然相对稳定,随后指数走势有所分化。
            
                    沪指午前在券商股的带动下迅速拉升,钢铁、煤炭等低估值权重股延续强势。
            
                    创业板指早盘一度走势偏弱,临近午盘震荡反弹,全天三大股指均以红盘报收,市场情绪整体较好。
            
                    从利率及流动性的角度来看,6月17日国常会召开会议,提及引导金融机构合理让利1.5万亿元,综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕。近期市场对于货币政策进一步宽松的预期减弱,银行间资金价格也有所抬升,此次国常会对于维护流动性的表述,为后续降准打开了想象空间,市场信心得以提振。
            
                    特别国债一期、二期合计一千亿元的招标结果也于今日出炉,掀起发行序幕。
            
                    今年特别国债拟发行规模达万亿,采用市场化方式发行,此次首批特别国债的发行规模占比约为1/10,对市场流动性的影响较为有限,考虑到流动性的季节性压力,以及后续特别国债的发行规模,货币政策有望与财政政策形成联动,共同呵护市场的流动性稳定。
            
                    大势研判:上攻趋势进一步明确,如何把握板块轮动连续反弹之后,沪指站上均线系统上方,两市成交量也有所放大,指数的上攻趋势进一步明确,当前钢铁、煤炭等低位权重的补涨,也将助推沪指向3000点区域迈进。
            
                    从盘面特征来看,板块轮动较为明显,前期滞涨的低位品种持续活跃,而前期涨幅偏大的生物医药则出现了较大调整。周期股的活跃,一方面受益于经济复苏节奏及逆周期政策调控之下,相关产业链业绩有望改善;另一方面受益于低估值,存在补涨空间。但从整体趋势来看,目前相关板块并没有形成趋势性的上涨,而且美股的不确定性也将形成一定扰动。而前期的强势品种由于涨幅偏大,部分资金获利兑现,这也对短期的行情走势有所扰动。冲关阶段,我们认为板块上可以采取均衡配置的策略,一方面逢低布局趋势性较强、弹性较高的品种,比如科技、生物医药;另一方面也可布局在冲关时起到关键的拉升作用的低估值权重股,比如中字头及金融板块。
            
                    风险提示:股市有风险,投资需谨慎。
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