华西证券--房地产行业2020年6月销售数据点评:销售延续强势格局,中型房企表现更优【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业:6月销售进一步上行,市场表现持续超预期
            
                    6月百强房企单月累计实现销售金额14516亿元,同比上升13.8%,增速较上月提升1.5pct;1-6月百强房企累计实现销售金额51141亿元,同比下降2.7%,增速较1-5月回升5.2pct。在当前流动性宽裕以及居民购房需求持续释放的情况下,6月单月销售进一步提升,我们预计在宽松的货币环境下,7月的销售有望继续保持向好态势。
            
                    房企:6月中型房企表现较强,多数房企持续改善
            
                    6月单月销售超百亿的房企数量为51家,较上年同期增加8家。碧桂园单月实现全口径销售金额810亿元,恒大及万科分别实现销售金额752和720亿元。1-6月碧桂园、恒大、万科分别累计实现全口径销售金额3723、3488和3180亿元,分列行业前三。从销售增速来看,6月TOP30房企中25家房企实现了销售规模的正增长,其中TOP16-30的房企整体销售表现优于其余各梯队。此外,TOP30房企中仅有5家房企的销售增速同比负增长,多数房企在销售端向好。
            
                    投资建议
            
                    6月百强房企销售持续超预期,在流动性宽松叠加供给端放量的背景下,市场信心逐步修复,行业延续回暖态势。当前,房地产行业估值仍处低位,业绩确定性强,股息高,在宽松的货币环境下,估值有望修复,值得重点关注。当前,房地产板块估值处于低位,业绩确定性强,股息高。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福、旭辉控股以及物管板块新大正。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、招商积余、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产等。
            
                    风险提示
            
                    销售不及预期,政策放松不及预期。
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