粤开证券--光伏、特斯拉下游需求超预期,板块情绪持续回升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾:光伏板块领涨上周,电气设备板块报收5896.64,上涨4.39%。上证综指报收3152.81,上涨5.82%;深证成指报收12433.26,上涨5.25%;沪深300指数报收4419.6,上涨6.78%;创业板指数报收2462.56,上涨3.36%。
            
                    子板块方面,新能源车板块上涨2.74%;电源设备板块上涨4.26%;自动化板块上涨2.79%;高低压板块上涨4.05%;风电板块上涨0.15%,跌幅最大;光伏板块上涨9.39%,涨幅最大。
            
                    投资建议上周电气设备板块上涨4.39%,差于同期上证综指、创业板指。光伏板块涨幅最大,上涨9.39%,其他子板块均有不同涨幅。我们认为,市场已经结束震荡局面,如前期预计,优质标的有所表现,电新各板块在未来都将会有不错的表现。短期,新能源车和光伏板块受高科技板块带动,有不错表现。长期看,风电增长确定性明确,从公布的业绩看,19年全年都实现了高速增长,一季报也保持快速增长,半年报有望延续,建议长期内配置业绩稳定增长,估值较低的风电标的。
            
                    新能源:光伏,硅料、电池片涨价带动行业情绪面回升。从国家公布的竞价规模看,第三季度产量或好于预期。隆基今年硅片第五次降价,合计幅度超过过20%。产业链龙头公司陆续调低产品价格,影响行业信心。近期受海外需求变化影响,光伏产业链价格有所松动,国内光伏政策落地,国内需求2020年将启动,未来国内整体产业链需求平稳。继续重点推荐中环股份,晶盛机电。
            
                    风电,行业一季报增速仍保持快速增长。近两年,政策带来风电的抢装确定性高、抢装的存在以及海上风电的快速发展都将利好未来3年风电装机,对产业链上游公司形成利好,相关龙头公司的业绩将持续高速增长。持续重点推荐东方电缆,天顺风能,金风科技,泰胜风能。
            
                    新能源车:特斯拉销量超预期,股价创新高,获得积极关注。大众入股国轩高科和江淮汽车,将对板块产生积极影响。国内补贴政策落地,补贴延长两年,逐步退坡,有望提振疲软的需求。宁德时代与特斯拉合作顺利,将于7月开始给特斯拉供货。特斯拉电池采用国内电池产业链供货将带动国内产业链起量,此外特斯拉国产化后将会陆续进行零部件本地化,对相关上市公司带来积极意义。继续关注杉杉股份,恩捷股份,当升科技,中科电气,星源材质,宁德时代。
            
                    电力设备:到近期,国际大宗商品价格反弹迅速,尤其铜价格已回到5800元/吨附近,对于下游铜成本占比较高的线缆厂商形成一定成本压力,另外对于供需情况较好的高端产品,这将成为一个提价契机,值得关注铜价近期走势。
            
                    国网特高压新项目推出,有望带动投资增长,泛在电力物联网发展方向有变。2019年公司完成电网投资4500亿元左右。近日,电网持续调增今年投资规模预期,相比国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》,提出的严控电网投资的重要性和紧迫性;以产出定投入,严控电网投资规模;聚焦效率效益,加强电网投资管理的原有政策有着较大的预期改善。预计今年电网投资持平或出现正增长,重点关注电网设备领域投资机会。
            
                    本周组合东方电缆、天顺风能、泰胜风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份。
            
                    风险提示行业增速不及预期的风险;特高压核准不及预期的风险;政策不确定性的风险。
2fc1840f-1b53-4588-866f-d1fe98b6d6b1.pdf