东吴证券--2020年通信行业中期策略:为什么景气度加速向上能够显著提升估值中枢【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业景气度高持续拉伸板块估值中枢:纵向比较来讲,行业景气度高实现环比/同比增长,业绩增长确定性好;横向对比来讲,行业相对景气度高,能更好引流资金,提升相对收益预期。最后,从技术催化角度来看,传统产品是业绩保增长的基石,技术革新是提升估值的阶梯。
            
                    持续看好新基建投资主线:从政策角度来看,2020年初以来,各部委、信通院以及中央政治局委员会等相继发声加快以5G以及数据中心为代表科技新基建投资步伐;从产业角度来看,运营商以及头部云厂商资本开支不断加码,同时叠加未来5G流量百倍红利,未来业绩更具持续性、稳定性。
            
                    物联网以及车联网等5G应用具备广阔市场空间:我们认为,以AR/VR以及云游戏为代表的流媒体应用将率先启动,商业、工业以及车联网等渐次启动,车联网启动最晚,但相对来讲市场空间更大。
            
                    投资建议:当前科技新基建板块兼具“天时”、“地利”以及“人和”优势,是政策所趋、产业所需,未来业绩更具确定性以及持续性。同时5G应用萌芽逐步显现,也建议进行前瞻性布局。
            
                    风险提示:政策红利不及预期;5G应用落地不及预期。
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