川财证券--材料行业日报:Vale发布二季报铁矿发货目标维持不变【行业研究】

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【研究报告内容摘要】
            
                    2020年7月21日,上证综指报收3321点,涨0.20%;深证成指收13536点,涨0.65%;Wind材料行业一级指数报收4113点,跌0.12%。其中,钢铁行业涨幅前三的公司为:杭钢股份、ST抚钢和常宝股份,跌幅前三的公司为广大特材、贵绳股份和八一钢铁。
            
                    近期包括Vale、力拓和必和必拓等矿山陆续发布二季度铁矿石发货报告。其中,力拓二季度发货8670万吨,同比增长1.5%,必和必拓二季度发货7705万吨,环比增加7%;市场最为关注的巴西Vale二季度发货7600万吨,年度产量目标维持3.1-3.3亿吨不变,且公告称达到3.1亿吨概率更高。尽管各大矿山均称下半年将增加铁矿石发货,但考虑增产空间有限,市场并不看好下半年发货量大幅回升。以Vale为例,若按照发货目标,下半年每周平均发货需达到710万吨左右,而在去年矿难之后,Vale单周最高发货量不过690万吨。上游铁矿石矿山供应增量有限,预计铁矿石等原料价格仍在维持在110美金上方。钢材需求维持高位,但原料端弹性更大,原料端自给率高的钢厂利润扰动更小。板块关注低估值、业绩稳定的个股,包括:华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份等。
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