中泰证券--钢铁行业数据库【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资策略：七月份经济数据整体差强人意，但地产数据依然强势，与当月螺纹钢出货量可以相互印证。但地产房贷目前占信贷中比重极高，地产加速泡沫化易引发逆周期调控重新收紧，后期需关注政策端风险。基建恢复较慢，上半年财政发力不足，主要依靠国企银行等在稳增长中发挥了较强的类财政作用。在地产强势下，配合淡旺季逐步切换，建筑钢材需求量环比提升。同时汽车、家电需求恢复，对板材需求一定的提振作用。过去数年热轧板盈利在大多数时间低于螺纹钢，反映的是建筑业需求的相对强势。近期形势有所变化，热轧板呈现溢价，盈利超越螺纹，原因是近期工业需求恢复力度较大。汽车产量同比增速已经连续三个月接近或超过20%，虽然周五公布的整体工业增加值增速并不高（同比+4.8%），但结构分化较大，耗钢强度高的领域增长强劲，如汽车（+21.6%）、通用设备（+9.6%）、专用设备（+10.2%）、电器机械（+15.6%），工业需求沉寂许久后的修复具备一定持续性。中短期工业品需求有望保持强势，关注钢铁价格和盈利修复带来的投资机会，钢铁股可以关注八一钢铁、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、宝钢股份等。除此之外技术领先的材料类标的甬金股份、博威合金、永兴材料、久立特材、中信特钢等也可关注。
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