西南证券--医药制造国家医保局公布《2020年国家医保药品目录调整工作方案》点评：医保目录动态化调整机制初步建立，医保基金腾笼换鸟加速【行业研究】

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【研究报告内容摘要】
            
                    事件： 2020 年8 月 18 日， 国家医保局公布《2020 年国家医保药品目录调整 工作方案》。
            
                    公布 2020 医保目录调整范围， 关注相关药品领域及品种。 针对目录外的药品， 且具备以下情形之一的药品目录外的药品，可以纳入 2020 年药品目录拟新增 药品范围： 1）与新冠肺炎相关的呼吸系统疾病治疗用药； 2） 纳入《国家基本 药物目录（2018 年版）》的药品； 3） 纳入临床急需境外新药名单、鼓励仿制 药品目录或鼓励研发申报儿童药品清单； 4）第二批国家组织药品集中采购中 选药品； 5） 2015 年 1 月 1 日至 2020 年 8 月 17 日期间，经国家药监部门批 准上市的新通用名药品。 6） 2015 年 1 月 1 日至 2020 年 8 月 17 日期间，根 据临床试验结果向国家药监部门补充申请并获得批准，适应症、功能主治等发 生重大变化的药品； 7） 2019 年 12 月 31 日前，进入 5 个（含）以上省级最新 版基本医保药品目录的药品。其中，主要活性成分被列入《第一批国家重点监 控合理用药药品目录（化药及生物制品）》的除外。 针对目录内的药品， 且具 备以下情形之一的药品目录内的药品，可以纳入 2020 年药品目录调整范围： 调出目录药品的范围包括 1）被国家药监部门撤销、吊销或者注销药品批准证 明文件的药品； 2）综合考虑临床价值、不良反应、药物经济性等因素，经评 估认为风险大于收益的药品。调整支付标准药品的包括 1）处于协议有效期内， 且按照协议需重新确定支付标准的谈判药品； 2）根据企业申报或专家评估， 有必要调整限定支付范围的谈判药品； 3）与同治疗领域的其他药品相比，价 格/费用明显偏高，且近年来占用基金量较多的药品。
            
                    动态调整机制初步建立， 医保基金腾笼换鸟加速。 从调整频率上来看， 继 2019 年医保目录调整后， 2020 年医保目录调整已经开始，我国医保目录动态调整 机制初步建立，调整时间间隔缩短，有利于更灵活的调整、优化支付结构。 从 药品结构上，具有显著临床价值的药物将越来越多的进入医保目录， 而辅助用 药、部分中成药等将被逐步调出医保目录，体现了医保政策腾笼换鸟、优化支 付结构的整体思路，此外， 与新冠肺炎相关的呼吸系统疾病治疗用药也有望进 入医保，体现了医保基金对疫情防控常态化的支持。 从调整手段上来看，医保 谈判将是未来创新药的一种主要的进入医保目录的方式，预计会有更多的创新 药通过谈判的方式进入医保，让患者可以更快、更优惠的用上创新药的同时， 也进一步激发了企业创新的热情，同时，带量采购品种有望同步进入医保目录， 为带量采购品种解决支付问题，有利于带量采购覆盖品种范围的扩大。
            
                    投资建议： 医保基金腾笼换鸟加速， 带量采购持续快速推进， 建议关注政策倾 斜的创新产业链， 包括创新药、创新器械、 CRO 和 CDMO 等领域，建议关注 受政策影响较小的零售药店、 民营医疗服务等领域，同时建议关注特色原料药、 辅料和药包材等板块。
            
                    风险提示： 政策执行力度不及预期的风险；药品降价风险。
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