川财证券--石油化工行业周报：关注需求及价格回升的石化产品【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周EIA原油库存下降163万桶，美国活跃石油钻机数增加11座到183座，美元指数上涨0.11%，布伦特原油价格下跌1.21@，WTI原油价格上涨0.57%，NYMEX天然气价格上涨3.61%，连续3周上涨35.7%。
            
                    受国内消费逐渐恢复的利好，服装等纺织品需求逐步回升。根据Wind数据，柯桥纺织涤纶景气指数由今年最低1640点持续恢复到2100点。国内民用涤纶长丝的需求主要在纺织服装，也有望开启底部回升趋势。近期涤纶价格有回升趋势，其与PTA、乙二醇的价差也由底部回升，提高生产企业加工利润。相关生产企业的估值也处于历史底部区域，如桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力石化的最新市盈率分别为11倍、30倍、11倍、12倍。我们认为估值修复的趋势有望先于业绩回升，相关企业值得关注。
            
                    本周环氧丙烷及软泡聚醚的价格小幅上涨，尿素期货价格由高位回落、现货价格也略有下降，纯碱现货价格持续上涨。本周甲醇期货价格大幅上涨，由1750元/吨上涨到1940元/吨，港口现货价格也由底部开始回升。根据Wind数据华东及华南的港口库存已经开始由高位下降。一般10月份及之后为国内甲醇需求的旺季，未来甲醇价格上行概率大，建议关注估值处于底部的生产企业。
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