万联证券--有色行业周观点报告：基本面仍利涨黄金，供应偏紧支撑铜价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    基本面仍利涨黄金，短期黄金市场的走向看美元:上周黄金再度上破2000美元/盎司大关后，则回落至1950美元/盎司左右水平，本周金价录得连续第二周下跌。在海外疫情反复和全球货币政策宽松的大环境下，黄金仍然具有良好的避险价值，所以基本面仍利涨黄金。黄金和美元之间的相关性完好，这将在短期内决定黄金的走向。建议关注贵金属板块以及相关受益板块龙头企业，着眼于长期逻辑。
            
                    原料端供应偏紧，对铜价形成支撑：随着疫情在南美的扩散以及恶化，智利宣布今年铜矿产量将下滑20万吨，且明年铜矿产量可能还将继续下滑。以及当前国内铜矿采购需求较高，原料端供应维持偏紧，对铜价形成支撑。中国经济数据表现强劲，显示经济整体稳中向好，后市需求存在回暖预期，建议关注铜板块，相关优质个股可逢低进入。
            
                    镨钕价格易涨难跌，战略布局稀土板块：镨钕铽钆价格持续上涨，镧铈镝等维持弱势。目前市场现货供应仍然紧张，因此镨钕价格仍可在高位保持。而下游需求稳定，市场情绪及整体信心依然稳定正向，镨钕价格易涨难跌。因此看好稀土板块未来发展趋势，建议关注稀土板块中相关龙头个股。
            
                    风险因素：终端需求不及预期；美国十年期国债收益率波动；库存大幅增加；地缘政治屡起波澜；新冠肺炎疫情影响。
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