川财证券--非银行金融日报：马太效应加剧：券商差异化发展或将提速【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年8月26日，上证综指报收3329.74点，跌1.30%；深证成指收13428.40点，跌1.76%；wind非银行金融行业一级指数2190.92点，跌2.36%。其中，非银行金融行业涨幅前三的公司为：派生科技（300176,4.52%）、光大证券（601788，+1.95%）、仁东控股（002647，1.24%）。
            
                    截至8月25日，目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券4家头部券商公布了2020年半年报，其上半年营业收入合计604.94亿元，净利润合计219.04亿元。而此前中国证券业协会发布的证券公司2020年上半年度经营数据显示，134家证券公司上半年度实现营业收入2134.04亿元，实现净利润831.47亿元。以此计算，上述4家头部券商上半年营业收入合计已占到全行业的28.35%，净利润占到26.34%，占比双双超过四分之一。近年来，证券业的竞争越来越激烈，头部券商的优势地位也越来越突出。在头部券商做大做强的同时，中小券商要做的是要结合自身的优势朝着特色化精品券商的目标努力。随着创业板注册制改革举措的落地，证券业差异化发展也会提速，发展路径也将逐步清晰。
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