川财证券--制造行业日报：现代汽车拟明年年底前在中国推出9款新车【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年 8月 31日，上证综指报收 3395.68点，跌 0.24%；深证成指报收13758.23点，跌 0.67%；wind 工业行业一级指数 4053.32点，跌 0.34%。其中，汽车行业涨幅前三的公司为：湘油泵（603319，+10.00%）、中国汽研（601965，+9.52%）、双林股份（300100，+8.32%）。
            
                    本月我们重点推荐了奥福环保，近日上涨 3.51%。公司主营蜂窝陶瓷，广泛应用于汽车尾气处理和工业废气处理领域，2016-2019年营收 CAGR 达到 42%，综合毛利率高达 46.3%/59.9%/47.5%/50.3%，随着国六标准实施，产品技术门槛提升，海外渗透增加，毛利率有望继续维持高位。国六排放标准提升带来 3倍以上的单车价值增长；我国市场被美国康宁和日本 NGK 占据 90%，公司作为突围者享受国产替代的较大空间。
            
                    行业层面，欧洲政策加码，产业链有望迎来利润估值双升。欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划，同时德国、法国等显著加大了购车环节补贴，一季度欧盟新能源车呈现翻倍增长，二季度虽受疫情影响，大趋势并未改变。
            
                    中游关键环节有望充分享受海外市场拓张的红利。我们认为技术的变革将成为行业的主旋律，并可以得到适当溢价，同时叠加欧洲政策加码，中游企业出口预期增强。相关企业有：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。
            
                    行业要闻1.保时捷 ROADS App 增添新功能，提供驾驶路线空气质量信息。（盖世汽车）2. 现代汽车拟明年年底前在中国推出 9款新车以求力挽销售颓势 。 （TechWeb ） 公司动态比亚迪（002594）：公司发布关 2020年半年度报告，报告期内公司实现营业收入 605.03亿元，同比减少 2.70%，实现归属于母公司净利润 16.62亿元，同比增加 14.29%。风险提示政策风险，重大安全事故风险，疫情影响扩散。
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