长城证券--食品饮料行业动态点评：人造肉行业点评三，Beyond Meat计划年底在中国投产，加码中国市场布局【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：根据Beyond Meat Q22020earnings call（公开信息，时间为2020/08/04），Beyond Meat 计划年底在中国投产。
            
                    Beyond Meat 在中国和星巴客、肯德基等在以人造肉为主的供应合作，是未来人造肉本土化的大趋势。
            
                    Beyond Meat 此前在中国市场与星巴克、盒马等合作。4月星巴克在中国推出基于植物的午餐菜单，包含用植物肉做的经典千层面、青酱意面和美式酸辣酱大卷。8月菜单升级，星巴克在“GOODGOOD 星善主义”系列食品及饮品菜单中全新推出植物牛肉美食，即别样牛肉烧烤风味三明治，加码合作新品类。Beyond Meat 携手肯德基进行二轮公测“植培牛肉芝士汉堡”。同时，Beyond Meat 联手盒马，销售植物汉堡肉饼，率先上海试点，有望在其他城市继续推广。
            
                    国内人造肉上游双塔食品，具备植物肉豌豆蛋白产能优势以及技术优势，20年5月Beyond Meat 首次直接向双塔食品全资子公司君邦商贸采购豌豆蛋白原料，首批豌豆蛋白采购量为628320磅（约285吨），后续双方有望根据市场需求不断增加豌豆蛋白采购数量。同时，双塔食品是行业内全面掌握豌豆蛋白提取技术的企业，且技术都处于行业前沿。目前行业内提取豌豆蛋白的技术主要有生物发酵工艺（湿法工艺）、干法工艺、新干法工艺，三种工艺目前双塔食品全部掌握。
            
                    行业相关公司：双塔食品（未覆盖）：具备豌豆蛋白产能优势，下游客户需求旺盛。
            
                    风险提示：消费需求及趋势变化，原料价格上升，疫情带来的不确定性因素，植物肉相关技术发展不及预期，本土化尝试不及预期，食品安全事件。
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