申港证券--机械设备行业：“华龙一号”相关机组捷报频传【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                     9月2日，国务院常务会议核准海南昌江核电二期工程以及浙江三澳核电一期工程，核电在建机组规模有望扩容。本周我们围绕此话题展开讨论。
            
                     国务院常务会议中提到，积极稳妥推进核电项目建设，是扩大有效投资、增强能源支撑、减少温室气体排放的重要举措。会议核准了：（a）列入国家规划、具备建设条件、采用“华龙一号”三代核电技术的海南昌江核电二期工程；（b）民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期工程。两大工程预计将带动总投资约700亿元。
            
                    “华龙一号”为我国能源领域制造业升级“名片” 海南昌江核电项目业主为中国核工业集团公司、中国华能集团公司，项目规划建设4台大型核电机组，包括一期工程与二期工程，其中，一期工程建设1-2号机组，投资总额249亿元，其中，1号机组于2015年12月投入商运，2号机组于2016年8月投入商运。二期工程规划建设3-4号机组，投资总额350亿元，采用“华龙一号”压水堆核电技术，单台机组名义电功率约为120万千瓦。其中，3号机组已于2020年8月FCD，预计于2025年建成；4号机组计划于2021年5月FCD，预计于2026年建成。
            
                     浙江三澳核电项目计划总投资约1,200亿元，规划建设6台第三代大型核电机组，为民营资本首次参股投资的核电项目。项目计划分三期实施。其中一期工程建设1-2号机组，总投资约400亿元。三澳核电项目计划采用“华龙一号”技术。浙江三澳核电项目为国家《能源发展“十三五”规划》开工备选项目与《核电中长期发展规划（2011-2020年，调整）》重点厂址论证项目。项目总计6台机组全部商运后，预计将实现年供电约525亿千瓦时，创造绿色GDP 约200多亿元。
            
                     “华龙一号”为我国唯一具有完整自主只是产权的第三代核电品牌。“华龙一号”技术特点包括177组燃料组件堆芯、多重冗余安全系统、能动与非能动相结合的安全措施等，满足电厂72小时自治要求。“华龙一号”与我国的高铁并列成为我国“走出去”的国家名片，对于国内电力能源制造业转型升级具有示范意义。
            
                     近期，“华龙一号”捷报不断。（a）9月4日，“华龙一号”全球首堆福清核电5号机组开始进行核燃料装载，意味着机组正式进入主系统带核调试阶段。核电站装料为核电工程核试验与无核试验的分界点，为建设过程中最重要的环节之一。福清核电5号机组开工建设时间为2015年5月。（b）9月4日，漳州核电2号机组正式FCD，项目建设进展顺利。此前，漳州核电1号机组已于2019年10月完成FCD。（c）9月4日，巴基斯坦卡拉奇核电K2号机组热态性能试验顺利完成，后续将进入装料环节。
            
                    投资策略：从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。
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