川财证券--房地产行业日报：上半年物管企业发展迅速，行业分化加剧【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年9月8日，上证综指报收3316.42点，涨0.72%；深证成指收13293.33点，涨0.07%；wind 房地产行业一级指数4243.60点，跌0.36%。其中，房地产行业涨幅前三的公司为：泛海控股（000046，+6.05%）、津滨发展（000897，+5.82%）、南国置业（002305，+5.65%）。
            
                    30家物管公司完成2020年中报披露。上半年，30家上市物企收入达395亿元，净利润为74亿元，平均毛利率为28.69%，平均净利率为14.89%。
            
                    行业分化显著，其中营收最高为碧桂园服务的62.7亿元，最低为兴业物联的0.91亿元；净利润最高为蓝光嘉宝的20.4亿元。随着在增值服务领域持续加码，多家物企营收结构发生明显改变，增值服务营收占比不断提升。物管行业持续发展，上市物企规模不断分化，实现规模的积极扩张是行业的主要发展方向。上市物管公司的实力与其背后相关联的房企有着巨大联系，未来随着行业的整合，龙头物管企业市占比仍有较大提升空间。
            
                    建议关注提供优质物管服务的头部房企和相关物管企业，相关标的：万科A、金地集团、保利地产、招商积余。
332c168b-c08f-4b53-9546-41896579edb1.pdf