渤海证券--通信行业周报：5G建设稳健推进中，关注行业中超预期品种【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    走势与估值本周大盘高位震荡格局，板块开始进行分化，TMT 板块有所走弱，通信板块也有所调整，整体下跌0.47%，跑输中证500指数1.3个百分点，在申万28个子行业中跌幅居前。子行业中，通信运营下跌1.25%，通信设备下跌0.34%。
            
                    本周通信个股中，军工概念个股表现相对强势，如航天发展、振芯科技和路通视讯等涨幅居前，而前期上涨较大的个股回调明显，如特发信息、武汉凡谷和立昂技术等跌幅居前等。截止到9月1日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为50.32倍，相对于全体A 股估值溢价率为261.86%。通信板块估值近期回调明显，同时相对于A 股的估值溢价也快速走低。
            
                    投资策略本周以来，指数进入震荡期，各个板块涨互现，通信板块持续呈现出调整态势，连5G 概念股表现较弱，只有涉及军工概念走势较强。随着5G 网络建设推进以及华为产业开始让出部分市场份额，国内通信电子行业格局开始有所改变，同时自我加速迭代的路径加速，国内通信电子产业加快自主化进程。
            
                    对于通信行业来说来，上游材料和设备类企业将会受到前所未有的关注度，这是进一步加强了行业结构的重新整合方向，也是未来重点投资方向。随着下半年更多的5G 终端推出，市场将对通信行业良好前景预期的另一个维度。
            
                    因此我们当前主要关注5G 设备和材料子板块，特别是华为产业链上的优质企业进行逢低配置。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G 手机配套厂商顺络电子（002138）和5G 综合设备中兴通讯（000063）。
            
                    风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期。
d565aaf7-64f5-4836-b9c9-8d08bc3c4eee.pdf