财富证券--房地产行业月度报告：土地市场降温理性，销售期待金九银十【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块表现： 2020年8月，房地产（申万）板块单月涨幅1.63%，跑输上证综指0.95pcts，跑输沪深300指数0.95pcts，板块涨幅在28个一级行业中排名第19位。子板块中，房地产开发板块单月涨幅1.52%，园区开发板块单月涨幅3.34%。截至9月20日，今年以来房地产板块上涨1.31%，跑输上证综指8.13pcts，跑输沪深300指数14.32pcts。
            
                    行业数据：（1）8月，百城住宅价格指数同比涨幅较上月继续扩大0.13pcts，百城住宅价格指数环比涨幅继续扩大0.07pcts。（2）8月，30大中城市商品房成交面积同比增长16.82%，环比减少 6.02%。8月部分热点二线城市继续调控房地产市场，二线城市销售相对有所降温。（3）8月，100大中城市成交土地占地面积同比增长3.96%，环比下滑37.21%。8月土地市场环比降温，溢价率回落。一二线城市依然是房企投资的重心，受益于一二线城市外溢效应，都市圈中三线城市热度不减。
            
                    行业动态：（1）8月，房企并未放松营销力度，由于去年8月淡季低基数影响，房企销售单月业绩表现不俗。（2）8月，万科、保利、新城控股等头部房企纷纷加大拿地力度，头部房企资金充裕，拿地意愿上升。（3）8月房地产行业发行之前规模环比增加0.75%，同比增加10.29%，发行占比1.99%。今年以来，房企由于面临一定债务到期压力，叠加资金面相对宽松，发债融资活动均较为活跃。（4）统计局发布8月房地产行业投资、销售、资金等数据。今年为了保销售、促回款，房企新开工供货意愿较强，投资保持稳定增长。
            
                    投资建议：建议关注销售业绩稳定的万科A、招商蛇口；建议关注聚焦一二线的金地集团和聚焦都市圈的金科股份；建议关注央企背景有融资优势的保利地产和险资入股的阳光城；建议关注物业板块招商积余。
            
                    风险提示：疫情发展反复，行业销售无法如期恢复；房企融资遇困。
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