山西证券--家用电器行业专题报告：智能家电（二）智能家电迈入全屋生态系统阶段【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    智能家电市场占有率稳步提升2019年全球智能家电市场规模约为169.7亿美元，同比增长26.8%，中国智能家电占整体家电市场的41%，空调、彩电、冰箱、洗衣机、厨电等超过30个品类已经带上智能标签。整体上，智能家电的普及率以彩电最高，白电次之，厨小电相对偏低，生活家电增速明显，国内家电产业已经逐渐形成一套完整的智能化产业链。
            
                    更新需求推动智能家电普及我国家电市场当下呈现新增与更新需求并存的格局。更新需求对价格的敏感度相对偏低，整体价格弹性偏小，助力提升客单价。《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电消费更新的实施方案》支持绿色、智能家电的销售，促进家电产品更新换代的政策将倒逼产业升级，带动整个家电产业链上下游产业的发展。根据我们测算仅2020年，预计有约1.5亿台家电产品达到安全使用年限，为更新需求提供巨大储备。
            
                    家电头部企业智能化布局进入提速阶段1）美的集团——多方位创新打破传统商业模式，以“智慧家居+智能制造”为核心的“双智”战略，以大数据和AI为驱动，打造以“没有交互”为目标的真正智能家电新品。截至2019年末，美的集团在全球已累计销售超过7,000万台智能家电产品，智能设备与云端交互超万亿次，预计2020年累计销售达9000万台。2）海尔智家——快速推进智慧家庭场景方案落地，实现智能家电和工业智造双轮驱动；以“成套和场景销售代替单品销售”的新模式，持续推进家装建材等前置类渠道布局与模式升级、打造“一站式、全场景、定制化”的解决方案。20H1，公司智慧家电销量同比增长20%；成套销量增长55%，成套销额同比增长107%，成套单用户价值提升89%；场景方案销售62.7万套，同比增长65.75%。3）海信集团——智能家电+智慧商用双向发展，12年开始，集团围绕“智能化战略”对白电和黑电产业进行系统性布局，同时向智慧商用等智能显示方向延伸。其中，海信视像形成以高清智慧显示为核心竞争力，产品不断从家庭向智慧商用等新型显示场景扩展。
            
                    风险提示：消费需求不及预期；地产调控政策风险；物联网推进不及预期；原材料价格大幅波动；智能产品发展低于预期。
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