光大证券--传媒互联网行业周报：“全国一网”取得突破性进展，推荐游戏、电商及广告【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周动态：中国广电创立大会召开“全国一网”取得突破性进展。
            
                    9月24日，中国广电网络股份有限公司创立大会在京召开，此会议是广电网络转型升级融合发展的一次里程碑式的会议。国家广播电视总局副局长朱咏雷出席，中国广电网络股份有限公司股东代表、特邀嘉宾等百余人参会。1）中国广电网络股份有限公司召开第一届董事会第一次会议、第一届监事会第一次会议，选举宋起柱为董事长；2）中国广电网络股份有限公司创立大会的召开，标志着“全国一网”股份公司组建工作任务基本完成，全国有线电视网络整合取得突破性成效；3）中国广电网络的创立将推动全国有线网络改造升级，统筹有线、无线、卫星协调发展。有线电视网络和广电5G网络成为建设数字中国的重要基础设施；4）随数字经济持续发展，中国广电网络未来将加快5G布局、完善有线网络部署。
            
                    周观点：传媒板块或将迎反弹首推游戏、电商及广告。
            
                    传媒板块未来一段时间将迎来反弹。我们继续推荐：1）游戏：估值优势+产品密集上线期+重要云化产品上线：20H2米哈游备受关注的重磅游戏产品《原神》上线，腾讯《DNF手游》未来调整后或即将上线、完美世界《梦幻新诛仙》、世纪华通《庆余年》、三七互娱《荣耀大天使》、吉比特《魔渊之刃》、电魂网络《我的侠客》《X2-解神者》、掌趣科技《街霸：对决》等即将发行；我们推荐【腾讯控股】、【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】，关注【电魂网络】、【掌趣科技】，富春股份、凯撒文化等与头条合作较多的游戏公司或短期有所表现；2）视频/直播电商：双十一、双十二临近，全年最重要的电商旺季即将来临。视频形式的产品信息传播与展示，已逐渐被用户接受与喜爱且转化率更高，主要的短视频平台抖音与快手已将电商业务作为重要的核心业务，视频/直播电商迎来高速发展期。我们推荐【芒果超媒】、【中国有赞】、【微盟集团】，并建议关注【星期六】；3）广告：我们认为随着经济的复苏，广告预算加大，【分众传媒】的广告收入及业绩将受益于整体宏观经济的复苏；4）电影：重点推荐光线传媒，推荐电影票务龙头猫眼娱乐（H），推荐现金储备充裕的龙头中国电影，关注万达电影。
            
                    周数据：莉莉丝旗下《万国觉醒》国服上线《夺冠》上映两日票房过亿。
            
                    1）游戏数据方面，《万国觉醒》国服上线表现亮眼，网易旗下游戏《阴阳师》、《一梦江湖》排名大幅上升；2）影视/综艺数据方面，首部抗疫题材电视剧《最美逆行者》夺本周热度榜冠军，迷雾剧场《沉默的真相》持续热播；3）大屏视频媒体数据方面，云视听极光收视率第一，大屏端收视率整体下滑；4）电影票房数据方面，《八佰》再夺周票房冠军，《夺冠》上映首日即获5500万票房；5）直播数据方面，快手top20直播带货达人总带货13.19亿，辛有志辛巴818夺得本周带货冠军。top10打赏收入总共3017.71万，快手达人二驴的晚十点以1424.03万元获本周礼物收入榜冠军；6）广告数据方面：刊例花费降幅收窄，电梯电视和电梯海报增速转正。
            
                    风险分析:互联网竞争加剧、游戏产品表现不达预期、监管政策变动。
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