申港证券--机械设备行业：工程机械行业景气度持续超预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    挖掘机月度销量同比增速维持高景气。2020年以来，虽受到一季度国内疫情的短期扰动，作为工程机械行业景气度晴雨表，3月至今国内挖掘机行业销量数据持续超预期，高景气势头或将延续。根据中国工程机械工业协会的统计数据，2020年8月，我国实现挖掘机销量20,939台，同比增长51.3%。
            
                    尤其值得注意的是，国内市场销量18,076台，同比增速攀升至56.3%。另一方面，海外市场录得单月25.7%的同比销量增速。
            
                    累计数据方面，2020年1月~8月，我国挖掘机实现销量21.05万台，同比增速为28.8%，国内市场销量19.02万台，同比增长29.7%；海外市场销量2.03万台，同比增长20.8%。剔除一季度国内疫情导致的销售被迫放缓，二季度以来增速超过65%。
            
                    预计2020年9月产销两旺仍将得以延续。展望9月销售景气度，部分机构预测认为2020年9月我国挖掘机销量或将超过2.6万台，同比增速预计有望突破60%，主要来自于国内市场的需求超预期，其同比增速预计将超过70%。 全年来看，预计2020年挖掘机销量将达到30万台左右，同比增速25%以上。
            
                    装载机表现较为平淡，工程机械行业产品需求呈现一定的结构性分化。根据协会的统计数据，2020年8月我国实现装载机销量9,655台，同比增长7.08%，其中，国内市场7,839台，同比增长10.2%；3吨以上销量9,006台，同比增长6.29%。累计销量方面，2020年1月~8月，我国装载机累计销量87,012台，同比增长3.73%，其中国内市场72,246台，同比增长6.8%。
            
                    作为国内基础设施建设重要的资金来源，今年以来专项债发行规模有所扩大。2020年6月，国务院发布《国务院关于落实重点工作部门分工的意见》，提出要扩大有效投资，2020年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，较上年同期增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，中央预算内投资安排6,000亿元。《意见》强调2020年专项债重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，主要包括：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G 应用，建设数据中心增加充电桩、换电站等设施，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。加强新型城镇化建设，大力提升县城公共设施和服务能力，以适应农民日益增加的到县城就业安家需求。新开工改造城镇老旧小区3.9万个，支持管网改造、加装电梯等，发展居家养老、用餐、保洁等多样社区服务。加强交通、水利等重大工程建设。增加国家铁路建设资本金1,000亿元。
            
                    2020年8月，全国发行地方政府债券11,997亿元。其中，发行一般债券4,798亿元，发行专项债券7,199亿元。2020年1月~8月，全国发行地方政府债券49,584亿元，其中，发行一般债券17,701亿元，发行专项债券31,883亿元。
84e8f5ae-7115-4915-903f-cd31ecdeb7f9.pdf