东北证券--房地产行业：多地上调二套房首付比，土地出让新政出台【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    公司动态：9月24日，恒大集团公告称近日网上流传有关公司重组纯属谣言，公司已向公安机关报案，将坚决用法律武器维护公司合法权益。
            
                    行业新闻：中办、国办印发《关于调整完善土地出让收入使用范围优先支持乡村振兴的意见》，指出各省（自治区、直辖市）稳步提高土地出让收入用于农业农村比例，一是按当年土地出让收益用于农业农村资金占比≥50%计提（若计提数＜出让收入8%，则按≥出让收入8%计提）；
            
                    二是按当年土地出让收入用于农业农村资金占比≥10%计提。到?十四五?期末，以省为单位核算，土地出让收益用于农业农村比例≥50%。
            
                    成交市场：9月18日-9月24日，30大中城市新房成交面积426万方环比+14.4%，同比+0.6%，年初至今累计成交11644万方，同比-8.2%。
            
                    其中一线城市成交面积129万方，环比+18.8%，同比+77.4%。
            
                    推盘去化：9月18日-9月24日，15城商品房推盘面积为639万方，环比+38.4%，同比+88.0%；去化周期为17.2月，相比上周减少0.2月，批售比（移动平均3月）为1.27，相比上周上升0.16。
            
                    重点事件点评：近期，包括长春在内，多个热点城市相继发布了房贷收紧政策，其中深圳、无锡、沈阳、常州相继提高二套房首付比例，分别调至80%、60%、50%、60%，首套房首付比例不变；东莞分别下调首、二套房公积金贷款额度至90、50万元，长春上调二套房公积金贷款利率至首套房的1.1倍。相比于年初以来的政策宽松环境，在疫情得到有效控制后，部分热点城市的房贷政策呈现边际收紧。9月虽然整体房贷利率下行趋势不变，但越来越多的城市房贷利率下行趋势已现拐点，且二套房比首套房的利率拐点更为显著。
            
                    个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。
            
                    风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行
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