华福证券--食品饮料行业周报：双节来临，板块整体有业绩保驾护航【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一周观点本周，大盘继续维持低位震荡。自9月3日，以高估值的龙头海天味业跌停为信号，前段时间估值较高的食品饮料板块一直有下挫压力。从9月3日至9月25日，调味品板块平均跌幅18.57%，肉制品板块平均跌幅16.05%，休闲食品板块平均跌幅13.55%，乳制品板块平均跌幅14.13%，非乳饮料平均跌幅11.57%，红酒及其他酒板块平均跌幅11.00%，白酒板块平均跌幅11.66%，只有速冻食品和啤酒跌幅小于5%。但是，从基本面上看，当前，疫情控制良好，经济秩序恢复较好，叠加中秋国庆之际，走亲访友和聚会有增加预期，休闲食品、饮料、酒类均开始促销礼盒装，终端销量良好。而且，餐饮恢复良好，叠加今年疫情加快食品龙头聚集，调味品、速冻品等toB端有望继续增长。因此，食品饮料板块整体有业绩支撑，股价承压，投资者可以不需要过于恐慌，静待时机。
            
                    食品饮料行业本身刚需属性较强，可选消费又与大众生活息息相关，食品饮料主要偏向于内需，随着经济向好发展，长期仍然看好。而且龙头公司内在价值不变，把控危机的能力更强，疫情有利于行业整合，强者恒强，值得关注。
            
                    市场表现本周（2020.09.21-2020.09.25），中证食品饮料指数下跌3.47%，其中所关注的细分中信肉制品指数下跌2.60%、调味品指数下跌1.32%、休闲食品指数下跌1.32%、速冻食品指数上涨0.75%、其他食品指数下跌2.57%、乳制品指数上涨3.11%、非乳饮料指数上涨3.60%、啤酒指数下跌0.71%、其他酒指数上涨0.93%。上证综指下跌3.56%；深证成指下跌3.25%；沪深300下跌3.53%。中证食品饮料指数跑赢上证综指，跑输深证成指。
            
                    重点公司动态【百润股份】——2020年前三季度业绩预告：2020年1-9月，公司预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长60%-70%，归母净利润约3.66亿元-3.89亿元，主要系公司预调鸡尾酒业务产品销售情况良好，同比和环比增速均加快，经营利润和净利润相应增加。
            
                    风险提示国内疫情反复而影响终端消费者需求；上游原材料涨价。
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