平安证券--电子行业周报：中芯国际回应限制升级，关注电视面板涨价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业动态：1）中芯国际回应限制升级：10月4日晚，中芯国际在港交所公告，其部分供应商收到美国出口管制规定进一步限制。公告中表示，经过多日与供应商进行询问和讨论后，公司知悉美国商务部工业与安全局已根据美国出口管制条例向部分供应商发出信函。一方面，公司表示正在评估该出口限制对公司生产经营活动的影响，基于部分自美国出口的设备、配件及原材料供货期会延长或有不准确性，对于公司未来的生产经营可能会产生重要不利影响；另一方面，公司重申一直坚持合规经营，遵守经营地的相关法律法规。2）关注电视面板涨价：根据市调机构WitsView 最新公布的价格显示，10月上旬面板价格仍是上涨态势。电视面板方面，55寸的均价来到150美元/片，较9月下旬的145美元上涨5美金；32寸电视面板均价来到52美元/片，较9月下旬的50美元上涨2美金。短期来看，我们预计电视面板涨价将会提升面板厂商的盈利能力；长期来看，整合完成后，面板价格将回归稳定，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注TCL 科技等面板厂商。
            
                    二级市场信息：前两周（9/27-9/30）申万电子行业上涨5.01%，跑赢沪深300指数2.58个百分点。板块方面，申万板块电气设备、电子、国防军工、汽车涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。另外，纳斯达克指数上涨6.11%，费城半导体指数上涨10.11%，台湾电子指数上涨6.62%。个股方面，前两周涨幅排名前十的股票分别为传音控股、航天彩虹、环旭电子、蓝思科技、晶丰明源、璞泰来、立讯精密、诺德股份、国光电器、法拉电子；跌幅排名前十的是木林森、金运激光、硕贝德、沪硅产业-U、中芯国际-U、富瀚微、太龙照明、士兰微、坚瑞沃能、精研科技。
            
                    投资建议：前两周（9/28-10/9）申万电子行业上涨5.01%，跑赢沪深300指数2.58个百分点。一方面，节假日前夕，市场整体比较平稳，节假日后第一个交易日，收到特斯拉降价刺激新能源产业链表现较好；另一方面，华为被断供及中芯被进一步限制的影响逐步消化，四季度进入手机销售旺季，苹果新机发布在即，供应链备货开始。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是TWS 耳机订单饱满。建议关注立讯精密、信维通信、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。
            
                    风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。
014b3e0b-629e-41c8-80e9-99f47edf5529.pdf