开源证券--商贸零售行业周报：“十一”黄金周国内消费复苏强劲，可选品类亮眼【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    “十一”黄金周国内消费复苏强劲，可选消费表现亮眼商务部数据显示，10月1日至8日全国零售和餐饮重点监测企业实现销售额1.6万亿元，日均销售额较2019年“十一”黄金周增长4.9%，在各地区促销、惠民让利举措带动下国内消费需求持续释放、复苏明显。旅游方面，根据国家文化和旅游部数据，国庆期间国内游客达6.37亿人次，可比口径恢复至2019年同期8成；实现国内旅游收入4666亿元，可比口径恢复至2019年同期7成，较劳动节、端午节改善明显，客流恢复也带动酒店预定量回暖。分品类看，生活必需品价格稳定，以黄金珠宝为代表的可选消费品表现突出，商务部数据显示北京、福建重点监测企业金银珠宝销售额同比分别增长25.3%/10.2%。此外，从国庆消费数据中，我们还注意到以下趋势：1）消费品质化升级正当时：京东智能品类浏览量同比提升100%，VR游戏、汉服体验等新型消费订单量同比增长58%；2）家庭团聚式出行受青睐：飞猪数据显示，购买3人及以上机票人数较端午上涨160%、亲子门票预定量同比上涨30%；3）直播继续引领消费：直播带货模式被应用于更多场景，辽宁餐饮零售企业通过直播线下引流、线上平台带流；湖南麻阳通过主播带货当地特色农产品；4）下沉市场表现出高消费能力：阿里巴巴数据显示，小镇青年国庆出游人均消费同比增长超50%；同时黄金周期间53%的商用电器卖向县域市场，48%的购买者来自小镇用户。
            
                    行业关键词：趣逛逛、免税、跨境免税电商、马盒马X会员店、一元体验店等等【趣逛逛】苏宁“趣逛逛”正式运营，为全球首家可以在线逛的潮流直播门店。
            
                    【免税】阿里巴巴拟入股全球最大免税零售商DUFRY。
            
                    【跨境免税电商】三亚面积最大跨境购物体验城亮相。
            
                    【盒马X会员店】盒马首家X会员店10月1日在沪开业。
            
                    【一元体验店】阿里巴巴将推出首家线下“1元店”。
            
                    板块行情回顾本周（9月28日-10月9日）零售板块（商业贸易指数）报收3699.05点，基本持平（周涨幅0.04%），跑输上证综指（本周上涨1.64%）1.60个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第24位。各细分板块中，本周专业连锁、贸易、珠宝首饰涨幅靠前，2020年年初至今百货板块表现最好。个股方面，本周。
            
                    ST商城（+10.0%）、翠微股份（+5.6%）、南极电商（+5.1%）等涨幅靠前。
            
                    投资建议：关注化妆品、黄金珠宝和跨境电商板块，重点推荐吉宏股份投资主线一：超市板块（重点推荐永辉超市、家家悦）；投资主线二：消费复苏进行时，关注持续保持高景气的化妆品板块和终端需求改善明显的黄金珠宝板块（重点推荐周大生）；投资主线三：政策和需求共振驱动的跨境电商板块，重点推荐吉宏股份（三季报预告延续高增长，拟股权转让激励核心骨干）。
            
                    风险提示：宏观经济风险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大
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