国元证券--光伏板块周报：能源革命大幕拉起，光伏估值重构进行时【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    光伏平价时代到来，迈向成长行业，长期空间巨大目前国内青海平价项目最低上网电价可达3.25美分/kWh，2020年8月5日国家能源局发布2020年平价光伏、风电项目名单，总规模共计44.45GW，其中光伏33.05GW；海外频繁出现低于2美分/kWh 的电价，国内外发电价基本验证全球光伏平价时代到来，光伏行业周期性弱化，将迈向强成长行业。
            
                    伴随发电成本不断下降，光伏发电渗透率将持续提升，未来成为主流发电路线，长期空间巨大。2019年全球光伏发电占比3%左右，根据BNEF，2050年世界能源结构中将有62%来自可再生能源，其中48%是风能和太阳能；2050年电力需求预计将增长62%，年复合增速为1.6%，预计光伏装机增长约20倍，累计装机达到8440GW，年复合增速预计在9%左右。
            
                    政策面，碳减排成为全球共识，行业中长期成长性确定中欧高度重视碳减排，支持清洁能源的美国总统候选人拜登胜选预期上升，碳减排成为全球共识。1）中国， “十四五”可再生能源规划上调非化石能源比例，预计 2030年达到 20%；二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和；2）欧洲，欧洲议会10月6日以352票对326票、18票弃权，通过提高欧盟2030年的气候目标，将2030年温室气体排放量（相比1990年）从目前40%的减排目标提高到60%；3）美国，总统候选人拜登呼吁在四年内在清洁能源方面投入2万亿美元。
            
                    Q4迎来最强旺季，板块处于高景气国内竞价项目迎来抢装，国内Q4装机量预计达到20GW 左右；叠加海外需求，全球Q4装机预计达到40GW 左右，Q4有望迎来最强旺季。光伏玻璃价格一路上涨，根据PVInfoLink，10月7日3.2mm 光伏玻璃最高价达到40元/平米，均价达到37元/平米，周涨幅5.7%。
            
                    不断上涨的玻璃价格，显现产能供不应求，行业处于高景气。
            
                    投资建议光伏平价时代到来，短期处于景气，中期成长确定，长期空间巨大，而且光伏是我国在全球最具竞争力的产业，价值理应重估。建议关注光伏各产业链龙头企业：阳光电源、隆基股份、福莱特等。
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