中银证券--新能源汽车行业动态点评：欧洲9月新能源汽车销量大幅增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    欧洲9月新能源汽车销量大幅增长：据欧洲各国官网数据，9月欧洲主流10国新能源汽车销量合计14.1万辆，同比增长165%，环比增长70%，新能源汽车渗透率达到12.8%；1-9月累计销量66.9万辆，累计同比增长102%，新能源汽车渗透率9.8%；其中德、英、法三国9月销量分别为4.1、3.4、1.8万辆，同比分别增长337%、166%、221%，环比分别增长25%、303%、64%，新能源汽车渗透率分别为15.6%、10.5%、10.6%。预计欧洲全年销量有望突破110万辆，成为全球销量增长的主要支撑。
            
                    特斯拉销量反弹叠加大众ID.3交付带动销量高增长：9月欧洲新能源汽车销量高增长的原因，一是欧洲2020年迎来史上最严格的95g/km的碳排放考核要求，且近期欧洲议会将2030年温室气体排放量（相比1990年）从目前40%的减排目标提高到60%，在此背景下，德、法等国相继加码新能源汽车支持政策，下半年政策效应逐步显现，带动新能源汽车销量增长。二是特斯拉欧洲销量强势反弹，由于特斯拉美国工厂3月下旬到5月初关停，库存基本消耗完毕，导致7月特斯拉在欧洲市场销量环比大幅下降；随着美国工厂的重启，欧洲市场8月销量重回高增长，预计9月将延续8月增长势头。三是大众MEB平台首款纯电动车型ID.39月在欧洲开始交付，市场表现超预期，带动欧洲新能源汽车销量增长；同时，大众ID.4于9月24日迎来全球首发，并计划年内开始交付，有竞争力车型将成为销量增长的核心驱动力。
            
                    梅赛德斯-奔驰全新纯电平台车型即将上市：据奔驰星闻，梅赛德斯-奔驰发布全新战略路线，致力于全系产品及各细分市场的电动化，宣布将基于即将推出的大型纯电车型EVA平台发布4款全新纯电动产品，包括EQS、EQE、EQSSUV和EQESUV，其中EQS为该平台首款车型，将于2021年上市，WLTP电动续航里程超过700公里。此外，AMG、迈巴赫、G级车也将提供电动化产品。2025年开始，梅赛德斯-奔驰将基于其第二个全新专属电动化平台--专为紧凑及中型汽车设计的MMA模块化平台推出更多电动化车型，进一步完善电动产品阵容。
            
                    投资建议：欧洲9月新能源汽车销量大幅增长，全年销量有望突破110万辆，成为全球销量增长的主要支撑；海外主流车企电动化进程进一步加速，大众ID.3开始交付，ID.4全球首发，梅赛德斯-奔驰致力于加速全系产品及各细分市场的电动化，全新纯电动平台EVA首款车型EQS将于2021年上市，有竞争力的车型有望带动真实需求增长。国内近期销量同比和环比均实现正增长，据中汽协数据，8月新能源汽车销量10.9万辆，同比增长25.8%，环比增长11.7%；中游排产环比逐月好转，产业链景气度不断提升。维持行业强于大市评级，中游推荐宁德时代、欣旺达、当升科技、璞泰来、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、亿纬锂能、中科电气、德方纳米、科达利、星源材质、杉杉股份等，建议关注翔丰华、孚能科技、天奈科技等；上游推荐华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业等。
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