中银证券--风电行业动态点评：《风能北京宣言》发布，行业景气或超预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    《风能北京宣言》发布，呼吁“十四五”机年均新增风电装机50GW以上：2020年10月14日，以“引领绿色复苏构筑更好未来”为主题的2020年国际风能大会（CWP2020）在北京召开。会上，来自全球400余家风能企业的代表一致通过并联合发布了《风能北京宣言》。宣言提出，综合考虑资源潜力、技术进步趋势、并网消纳条件等现实可行性，为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的，在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机50GW以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于60GW，到2030年至少达到800GW，到2060年至少达到3,000GW。
            
                    国家能源局望以更大力度推动风电规模化发展：在风能大会上，国家能源局新能源司副司长任育之表示，风电产业必将迎来更大的发展空间。
            
                    政策将更大力度推动风电规模化发展，坚持集中式与分散式并举、本地消纳与外送消纳并举、陆上与海上并举，积极推进“三北”地区陆上大型风电基地建设和规模化外送，加快推动近海规模化发展、深远海示范化发展，大力推动中东部和南方地区生态友好型分散式风电发展；推动构建适应高比例可再生能源的新一代电力系统，切实提升系统消纳能力，优化完善可再生能源电力消纳保障机制，加大评价考核力度，调动各类市场主体开发利用风电的积极性。
            
                    非化石能源消费比重支撑新能源装机空间：国家能源局要求，可再生能源发展“十四五”规划要为实现2030年非化石能源消费占比20%的战略目标奠定坚实基础。目前我国非化石能源消费的主要途径即为商业发电，因此进一步提升其比重则需要合理增加光伏、风电的装机容量与发电量。在2020-2025年能源消费总量年均复合增长率3.5%、2025年非化石能源消费比例17.8%等保守预设条件下，我们测算2021-2025年（即“十四五”期间）光伏、风电合计新增装机空间约为425GW，年均新增85GW。
            
                    比重提升对潜在装机提升明显：考虑2020年消费比重目标已提前完成，我们对消费比重更高的情况进行了测算，结果显示在非化石能源消费比重18%-20%的区间内，消费比重每提升0.5%，“十四五”期间光伏、风电年均装机总量约提升15GW。在19%比重的情况下，2021-2025年光伏、风电年均装机空间约122GW。
            
                    装机规模提升有望刺激储能与特高压需求释放：根据我们的测算，在17.8%-19%的消费比重假设下，到2025年末新能源发电装机总量占我国电力总装机容量的比例或超过1/3。在此条件下，如发电侧储能容量不足，新能源消纳瓶颈或将显现，弃风、弃光现象或重新抬头，进而影响到新增装机的落地。如考虑新增装机的一半按20%容量、2小时规格配置储能，则2021-2025年对应新增储能容量或达百GWh体量。此外，“十四五”期间预计风电、光伏平价基地开发规模将进一步提升，相应的配套送出特高压线路建设也有望逐步排上日程。
            
                    投资建议：风电产业呼吁上调“十四五”风电装机规划，行业需求景气度有望超预期向上。推荐零部件与整机龙头标的日月股份、天顺风能、金风科技，建议关注明阳智能等。
            
                    风险提示：消纳风险；风电需求不达预期；新冠疫情影响超预期；新能源发电政策风险；产业链价格竞争超预期。
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