中银证券--非银金融行业周报：资本市场改革确定5个着力点，助力深圳综合试点落地见效【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    资本市场改革确定 5个着力点，助力深圳综合试点落地见效。 国务院新 闻办公厅于 10月 18日举办新闻发布会，其中证监会副主席阎庆民在会 上表示，证监会将不断深入学习贯彻总书记在深圳经济特区建立 40周年 庆祝大会的讲话精神，认真落实好实施方案和首批综合改革授权事项清 单中涉及资本市场的任务，包括着力支持深交所建设优质创新资本中心 和世界一流交易所、着力支持新三板精选层挂牌企业转板上市、着力稳 步扩大股票期权试点等。
            
                    其中，资本市场改革确定 5个着力点，包括： 一是着力优化已经实施注册制的创业板市场对企业的服务。二是着力支 持深交所深化板块改革，推动深圳建设国际创新资本中心，支持深交所 建设世界一流交易所。三是着力支持新三板企业转板上市。四是着力扩 大股票期权试点。五是着力提高私募基金管理人、私募产品登记备案的 透明度和效率。 政策推动资本市场从供给端（扩大股票股权试点）、需 求端（提高私募管理人及产品备案透明度及效率）及交易机制（转板上 市）， 政策面多方面推动叠加三季报披露在即，有望刺激利好券商行情。 保险行业股价在 10月份有望展现亮眼成绩：
            
                    （1）行业开门红主力产品 发布，从形态来说人寿主打“鑫耀东方”太保主打“鑫享事成”均为年 金险+万能账户搭配状态，原有产品形态为 15年期缩短至 10年期（期限 缩短）；从收益来讲，目前公布产品万能险账户结算利率为 5%左右，高 于同期理财产品，开门红产品吸引力提升；
            
                    （2）较往年行业开门红提前 1个月左右，节奏布局上可调整空间较大；
            
                    （3）由于疫情影响 2月份 2020年开门红情况，开门红基数较低，本年度同比增速有望超预期。资产端 逻辑：主要是在开门红基础上，近期十年期国债收益率持续上行，长端 利率有望企稳向上，利率上行+开门红有望刺激保险股估值修复。
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