万联证券--食品饮料行业周观点报告：白酒挺价，大众品成本压力下提价预期升温【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    白酒每周谈：上周白酒板块上涨2.46%，洋河股份（+8.47%）、古井贡酒（+5.71%）、酒鬼酒（+5.68%）涨幅前三。贵州茅台：茅台酒批价波动上涨，20年飞天茅台批价从2830元左右波动上涨至2840元，飞天散瓶在2450-2465元左右。顺丰优选“双12”上线飞天茅台。据北京商报报道，在“双12”期间，顺丰优选将上线1499元飞天茅台，从12月1日起，每天10点开启抢购。在“双12”当天，将有10000瓶1499元飞天茅台上线销售；家乐福12月放量29万瓶飞天茅台，目前已有16万人预约。家乐福在12月放量29万瓶飞天茅台，飞天53度500ml贵州茅台酒将以1499元的价格销售。目前，这次家乐福放量茅台活动覆盖50家指定门店。茅台直销渠道放量持续落地，渠道优化的同时，吨价进一步提升释放盈利能力。五粮液：批价继续呈向上趋势，当前约980元/瓶，团购打款价提升至959元/瓶。我们认为，团购渠道提价有望为之后传统渠道挺价做铺垫，未来团购渠道的占比还将进一步提升。泸州老窖：头曲、二曲系列产品挺价。针对头曲系列产品，根据《关于调整头曲产品价格体系的通知》文件，12月1日起，开始执行泸州老窖头曲产品新价格体系。针对二曲系列产品，根据《关于调整泸州老窖圆瓶二曲建议零售价的通知》文件，自12月1日起，泸州老窖圆瓶二曲500ml装产品的建议零售价上调至20元/瓶。按照圆二曲之前的指导价来说，此次调价幅度为25%。剑南春：剑南春金、银剑南全系列提价。剑南春金、银剑南系列5大产品、20支单品自12月4日起全线涨价，终端将全面执行新的价格体系。这是剑南春首次以正式文件的形式对外发布提价消息。
            
                    乳制品：伊利跨界同仁堂，其原料奶供应商优然牧业赴港IPO。近日，伊利舒化×同仁堂知嘛健康联合推出无乳糖国民膳食坊，专为国人体质定制三款草本奶。-「灵光闪现奶」、「搬砖不累奶」、「天生丽质奶」。在产品力方面，舒化奶敏锐地洞察到“乳糖不耐受”人群的饮奶需求，采用LHT乳糖水解专利技术，将牛奶中不易消化的乳糖分解为易被人体消化吸收的半乳糖和葡萄糖，全新产品融合多种药材，致力为中国消费者解决乳糖不耐受引起的饮奶不适问题，使牛奶的营养被有效吸收。我们认为，伊利此举将进一步强化其品牌力，顺应食品饮料健康化的大趋势。中国优然牧业集团有限公司在港交所递交上市申请，预赴港上市。优然牧业是一家综合型农牧企业，涵盖畜牧、饲料、草业三大产业，业务包括原料奶业务、饲料业务、育种业务以及奶牛超市业务，曾作为伊利旗下附属公司，2015年将业务从伊利分拆出来运营，伊利是其最大的客户。
            
                    风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.原材料价格风险5.经济增速不及预期风险。
52ae031f-a9b6-49b9-a1c5-454e0609e7b9.pdf