华西证券--传媒行业周报系列2020年第50周：高层首提“强化反垄断”，平台或面临整改【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场行情回顾本周（2020.12.07-2020.12.11）上证指数下跌 2.83%，沪深300指数下跌 3.48%，创业板指数下跌 1.58%。SW 传媒指数下跌6.01%，跑输创业板指数 4.43pct，在申万一级 28个行业涨跌幅排名中位列第 27。
            
                    传媒行业数据截至 2020年 12月 11日，院线电影排名前三为《如果声音不记得》《沐浴之王》和《赤狐书生》，网播电影排名前三为《金刚川》《冷血狂宴》和《风平浪静》；影视剧集排名前三为《大秦赋》《装台》和《隐秘而伟大》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈》《演员请就位第二季》和《令人心动的 offer 第二季》；iOS 游戏热玩榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。
            
                    核心观点本周中央政治局会议首提“强化反垄断”，这是继《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》发布之后，近期国家层面关于反垄断监管发出的最强音，或预示着互联网反垄断强监管时代已经到来。当前的互联网巨头，业务边界越来越广，蔓延到整个国民经济的各条线上，一定程度上对市场竞争有阻碍作用，也降低了消费者福利，同时在数据安全方面，也存在隐患。
            
                    我们认为，反垄断强监管一方面倒逼各大互联网平台加强整改，另一方面也将提升平台中长尾 B 端和 C 端用户的福利，有利于AI+大数据时代下互联网经济的长期健康发展。
            
                    投资建议我们持续关注 5G 技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商 B2C 龙头吉宏股份。我们看好影视行业复苏带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。
            
                    风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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