万和证券--保险行业事件点评：国常会部署促进人身险扩面提质稳健发展的措施【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：12月 9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进人身保险扩面提质稳健发展的措施，满足人民群众多样化需求。会议指出，按照党中央、国务院部署，推进完善金融服务，促进人身保险发展，有利于更好服务民生保障和经济社会发展。会议提出要从加快发展商业健康保险、将商业养老保险纳入养老保障第三支柱加快建设、提升保险资金长期投资能力三方面推动保险业深化改革开放。
            
                    点评：
            
                    商业健康保险发展有望提速，本次会议提到要从支持开发更多针对大病的保险产品、促进开发适应广大老龄群体需要和支付能力的商业医疗保险产品、鼓励保险公司将医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围等具体措施促进提升健康保险发展和服务水平。根据银保监会数据，截止到 2020年 10月，我国健康险保费收入过去五年来复合增长率为 28.71%，健康险保费收入占行业保费收入比重从五年前的 9.79%提升至当前的 18.08%，商业健康险发展快速。作为保障型产品，商业健康险正处于黄金发展期，在保险产品体系中的重要性提高，未来行业面临较大的发展空间。本次会议传达的精神有利于促进商业健康险发展，行业内公司有望在政策鼓励下，加快产品创新与加大产品供给，借助于科技创新的融合，提升服务质量，勇于承担社会责任，进一步推动健康险业务良好发展。
            
                    加快商业养老保险纳入养老保障第三支柱建设。本次会议提到要强化商业养老保险保障功能、开发合适的补充养老保险产品、鼓励保险公司提供老龄照护与养老社区等服务、鼓励保险业参与长期护理保险试点等举措促进我国商业养老保险纳入第三支柱建设。我国目前已开始步入老龄化社会，面对相关养老产品与服务不断提高的需求，保险业从养老金融、康养、护理等领域深度融合发展已成为确定性趋势，我们预计未来行业相关产品体系与服务将进一步得到丰富与发展。
            
                    保险资金提升服务实体经济能力将不断增强。本次会议提出要提升保险资金长期投资能力、对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例、鼓励保险资金参与基础设施和新型城镇化等重大工程建设等举措。保险行业的负债特征对资产端资金运用提出了流动性、久期匹配、收益性等要求，保险资金期限长、规模大且来源稳定，因此提升保险资金的长期投资能力有利于行业资产端健康稳定发展。保险资金投资权益类资产的比例差异化监管，有助于为股市引入中长期资金，目前行业资产端配置权益比例距离监管上限仍有较大差距，随着未来负债端规模增长与资本市场持续平稳健康发展，以稳健投资、长期投资与价值投资为主要特征的保险资金投向权益市场规模势必将提升，险资服务实体经济的能力将不断增强。
            
                    风险提示:政策监管严格超预期、长端利率下行超预期。
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