-建筑施工行业研究报告【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 建筑业作为国民经济的支柱产业之一， 近年来在国民经济中的重要性持续提升， 建筑业增长与宏观经济走势高度相关， 甚至在某些时间段表现出一定的逆周期性。 目前，在经济下行压力加剧及“新冠”疫情背景下， 国家采取更加积极的财政政策以及更加灵活的货币政策， 以对冲疫情带来的负面影响， 未来建筑业对国民经济的推动作用将更加显著。
            
                 建筑业是以终端需求直接驱动的产业， 市场竞争较为充分， 行业增长主要取决于下游需求。 目前， 建筑业下游房地产行业政策边际收紧， 基建投资亦或将有所收敛， 建筑业在长周期和短周期均处于下行阶段， 未来建筑业整体将保持中低速的温和增长态势。
            
                 建筑施工行业准入壁垒较低， 受建筑业下行周期及疫情的影响， 建筑业集中度持续提升，形成了多层次的竞争格局， 不同所有制建筑施工企业盈利能力及波动差异较大。
            
                 近年来， 建筑施工企业债务负担有所加重， 发债数量及金额同比大幅增长， 高等级发行主体优势明显且发行主体向高等级集中， 不同信用资质建筑施工企业发行利率分化程度较高。
            
                 整体看， 联合资信认为建筑施工行业风险一般， 行业展望为稳定。
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