平安证券--生物医药行业周报：中国新冠病毒疫苗获批上市，国内疫苗行业快速发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业观点：中国新冠病毒疫苗获批上市，国内疫苗行业快速发展。12月30日，国药集团中国生物新冠灭活疫苗获得国家药监局批准附条件上市。
            
                    新冠病毒灭活疫苗 III 期临床试验期中分析数据结果显示：疫苗接种后安全性良好，免疫程序两针接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗体，中和抗体阳转率为 99.52%，疫苗针对由新冠病毒感染引起的疾病（COVID-19）的保护效力为 79.34%，数据结果达到世界卫生组织相关技术标准及国家药监局印发的《新型冠状病毒预防用疫苗临床评价指导原则（试行）》中相关标准要求。
            
                    为了保护高风险人群，2020年 6月份，按照依法依规批准的《新冠病毒疫苗紧急使用方案》，我国对高风险人群开展了新冠疫苗的紧急接种。到11月底，累计接种超过了 150万剂次，其中约 6万人前往境外高风险地区工作，没有出现严重感染的病例报告，疫苗的安全性得到了充分证明，有效性也得到了一定的验证。
            
                    新冠疫苗目前全国免费，我们认为主要以国家采购的方式进行统一进行接种，因此采购价格或相对较低，但考虑采购量大，仍然可以为企业带来较为丰厚的利润增量。新冠疫苗的快速推出，叠加近期国产疫苗的研发进展（十五价肺炎结合疫苗进入 III 期临床、百白破脊髓灰质炎和 b 型流感联合疫苗进入临床），我们认为我国疫苗行业处于快速发展阶段。
            
                    投资策略：控费仍为医药政策主旋律，中长期建议关注创新型企业、消费型医疗领域、特色原料药企业及特色细分领域。2018-2020年，行业政策方向已经明晰，我们预计 2021年仍然处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。主线一：创新产业链，重点关注：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗；主线二：消费型医疗产业链，重点关注：通策医疗、爱尔眼科、正海生物；主线三：特色原料药，重点关注：司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等；主线四：特色细分领域，如核医学和互联网医疗行业，重点关注：东诚药业、阿里健康、京东健康。
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