中泰国际--TMT行业2021年行业投资策略：云开雾释，蛟跃龙腾【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    20年影响港股TMT板块企业发展的三大疑云——5G进程、国际关系及新冠疫情在21年将逐渐云开雾释，焦点将转为5G、国际关系及后疫情经济发展，同时伴随着众多互联网中概股回归以及科技独角兽登陆港股，整体TMT板块将呈现蛟跃龙腾的盛况。
            
                    5G：被疫情掩盖的确定性投资机遇5G是难得的确定性非常强且长期向好的领域，但19年底开始的新冠疫情拖累了全球5G发展进程，亦减弱了投资者对5G的关注度。中国5G建设在短暂停滞后赶超原计划，并将作为政策支持重点继续高速推进，产业链企业及相关应用领域企业将陆续受益，上游设备商有望重获关注，建议关注小基站领先企业京信通信（2382HK）。
            
                    云计算：青云直上，首选SaaS垂直龙头预期在海量数据和企业上云需求带动及政策积极推动下，中国云市场将保持高速增长。
            
                    我们认为中国SaaS市场发展潜力最大，其中垂直领域龙头SaaS公司竞争壁垒高，建议关注房地产领域的明源云（909HK）、零售电商领域的微盟（2013HK）及有赞（8083HK）。IaaS仍是中国云计算市场规模占比最高、增速最快的领域，预期将在支持新基建等政策等带动下保持高速增长，行业集中度持续提升，建议关注龙头厂商发展并可重点关注为云厂商提供所需的数据库及储存等硬件设备的IT经销龙头伟仕佳杰（856HK）。
            
                    消费电子：智能手机复苏在即，竞争生变创增长机遇虽然短期部分企业会受到华为事件影响以及市场仍在观望手机销量数据何时回升，但随着疫情影响减小、华为事件风险下降及5G推进，相信换机需求将会增加。21年手机市场大概率将会复苏，中高端市场会较20年有更好表现，预期手机产业链个股估值将会回升，建议积极关注。首选光学，推荐舜宇光学科技（2382HK）及丘钛科技（1478HK）。美国升级了对华为的限制，预期手机市场竞争格局将发生较大变化，其他手机厂商存在抢夺市占率的机遇，看好小米集团（1810HK）。
            
                    游戏：估值回升，精品为王游戏板块估值水平已逐渐反弹，预期未来估值将继续受惠于行业重启高速增长及更多优质游戏公司赴港上市，首选将受惠于行业集中度提升的龙头腾讯控股（700HK），建议关注具精品化优势的中型游戏厂商：IP储备丰富的中手游（302HK）、研发能力强大的祖龙娱乐（9990HK）及拥有TapTap新渠道平台的心动公司（2400HK）。
            
                    互联网医疗：政策转为明确支持，行业保持高速增长中国互联网医疗发展是大势所趋，政策已转为明确支持，并在新冠疫情的刺激下进程加速，但行业仍处于初期发展阶段，未来空间巨大。预期21年将有一系列利好政策落地，领军企业微医或于年内上市，板块估值有望提升，推荐互联网医疗龙头平安好医生（1833HK）,建议关注医药电商企业京东健康（6618HK）及阿里健康（241HK）
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