东吴证券--建筑材料行业跟踪周报：玻纤供需紧张，进一步涨价预期强烈【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    玻纤微观供需紧张，继续调价预期强烈。短期电子纱价格大幅上调后，近期玻纤行业价格总体平稳，但各企业普遍产销情况良好、资源紧俏，市场上缺货现象严重，同时库存水平较低，叠加下游持续赶工，我们认为进一步涨价是大概率事件。继续强调中期看好玻纤的大逻辑：随着制造业库存周期重启、机器替代人工、更新换代等需求共振释放，本轮制造业复苏将持续较长时间；与此同时，海外经济中期复苏趋势明显，对直接出口和间接出口均有拉动，看好相关上游原材料，首推玻纤。标的中国巨石、长海股份等。
            
                    玻璃短期淡季，关注业绩。受产能置换政策放松影响，玻璃行业中期逻辑有所弱化，但短期基本面不受影响。短期影响因素主要为需求季节性淡季，预计价格有一定压力。预计四季度玻璃企业盈利依然良好。
            
                    建筑业链条等待预期修复。建筑业上游水泥、减水剂、消费建材等自三季度来持续跑输大盘，主要原因是地产链整体预期恶化，同时三道红线调控力度未减压制估值，加之基建需求持续低于预期。但目前部分标的如海螺水泥、华新水泥、苏博特、蒙娜丽莎等估值普遍回到较低水平，悲观预期已逐步反映，密切关注后续预期修复的机会。
            
                    后周期品种维持中期看好。后周期竣工回升以及精装房渗透率提升带来的需求双击逻辑仍然持续，从地产过去半年的指标来看，新开工、投资等领先指标持续回升，中期竣工数据仍有望保持高位，相关龙头仍然看好，标的兔宝宝、三棵树、北新建材等。
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