万联证券--化工行业周观点：国际原油价格震荡，维生素C延续涨势【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周市场回顾：
            
                    上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 0.50%，同期沪深300上涨 3.36%，基础化工板块同期落后大盘 2.86个百分点。石油石化板块上涨 7.81%,同期领先大盘 4.45个百分点。其中, 龙蟠科技（28.68%）、广州浪奇（18.60%）、奥克股份（14.13%）、*ST 金正（13.27%）、赛轮轮胎（12.90%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：明冠新材（-20.17%）、湖南海利（-18.14%）、德威新材（-17.78%）、双一科技（-15.04%）、润阳科技（-13.33%）。
            
                    行业核心观点：
            
                    原油：上周国际原油市场空好消息交织，原油价格震荡运行。据百川数据显示，截至 12月 31日，WTI 原油期货报48.4美元/桶，7日环比上涨 0.58%，30日环比上涨 6.30%；
            
                    布伦特原油报 51.09美元/桶，7日环比上涨 0.27%，30日环比上涨 6.56%。上周，美国 EIA 原油库存大降，英国与欧盟“脱欧”贸易协议的达成，沙特重申减产承诺给原油价格带来支撑。然而变异新冠病毒的不断传播，世界多国发布英国旅行禁令以及部分新冠疫苗的不良反应，给原油价格带来不利影响。在空好消息交织下，国际原油整体震荡运行，预计短期原油价格将持续震荡，建议关注相关国际能源组织机构动态以及全球疫情走势。
            
                    维生素 C：上周维生素 C 市场价格延续上涨趋势。据百川数据显示，截至 12月 31日，国内 VC 主流报价为：医药级 VC 报价 60-65元/公斤，食品级 VC 报价 45元/公斤，饲料级 VC 报价 40-45元/公斤。原材料方面，自 2020年11月以来玉米价格大幅上涨，对 VC 价格形成了有力支撑。
            
                    同时受疫情影响，国际上对维生素 C 的需求大幅提升，2020年 11月出口数据相比 2019年同期提升超过 70%。目前 VC出口询单活跃，加之国内工厂 VC 库存水平低，助推维生素C 市价不断上涨，预计短期维生素 C 价格将维持高位，建议关注上游原材价格以及出口订单成交情况。
            
                    投资建议：我们建议关注 2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、原油价格持续震荡、维生素 C 出口需求不及预期。
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