中泰证券--非银行金融行业退市新规点评：标准更多元、程序更简化【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议：1、中长期视角：看好券商板块。本轮改革注重“建制度”，退市新规落地利于市场长期发展，券商核心中介作用提升，同时券商专业“定价”能力将会出现分化。在社会融资结构转型中（直融占比提升），券商经纪、投行、自营衍生品等业务持续受益。2、估值：处于历史中枢。目前板块PB 估值1.9倍，处于过去十年估值中枢位置。3、建议关注头部优质券商：中信证券、华泰证券、国泰君安、东方证券、东方财富。
            
                    风险提示：二级市场大幅波动；监管环境变化。
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