华金证券--保险行业快报：政策密集发布，夯实基础制度建设【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：近期，银保监密集下发针对保险行业的各项政策，有力地促进了行业监管基础制度的建设。整体上来看，框架性作用更为明显，行业持续从严监管。
            
                    短期健康险新规落地，引导行业有序发展：近几年，短期健康险发展迅速，尤其是百万医疗持续火热。众安联合艾瑞调查研究显示，2019年我国百万医疗险用户规模达6300万人，2020年突破9000万人，保费规模有望在2022年突破千亿，2025年达2010亿。此次新规从短期健康险定义、定价、条款细则、核保理赔等做出了详细解释，针对“续保”从严监管。短期健康险产品条款及宣传材料里不得出现“自动续保”、“承诺续保”、“终身限额”等极易与长期健康险混淆的词句，避免误导销售。实际上，针对短期健康险“保证续保”、“捆绑销售”的问题，监管多次指导下已有收敛，更多是宣传材料中“自动续保”等极易引发纠纷的词句。此次新规是针对短期健康险发展中的问题，以正式文本规范。
            
                    保险资产管理公司迎来专项分类监管：保险资管行业首个监管评级办法出炉，行业迎来“统一度量衡”。目前已有28家机构，资管规模近15万亿元。办法的落地核心影响在以各项指标为行业打造行为规范的“标尺”，强化对保险资管公司的专业性、合规性与稳健性。根据评级结果，在市场准入、业务范围、产品创新、现场检查等关键领域，采取差异化监管措施。总体来看，办法的落地是延续我国对金融市场以风险为导向的分类监管，补足保险资管领域的监管空白。
            
                    保险中介机构信息化工作监管办法落地：办法从信息化治理、信息系统建设、信息安全机制、分支机构管理等方面对保险中介信息化做出要求，对兼业机构也一致要求，一年过渡期，不符合要求的中介停止业务。其中有“保险中介应与合作险企系统互通、业务互联、数据对接”，主要系部分保险中介与合作险企业务信息交互不规范，监管数据报送不及时，业务流程难以追溯。此外，针对目前中介平台严重的信息泄露现象，严格规范信息系统和数据的访问、使用、转移和复制行为，禁止向关联企业泄露保单、客户信息等数据，打击行业不正之风。
            
                    人身险公司监管主体职责改革方案出炉：统筹监管资源，按照“统一规制、明确职责、事权分级、失职问责”原则，银保监简政放权，其中39家险企由银保监会直接监管。将部分日常行政许可、监管职责下放至地方银保监局。此次改革方面厘清了银保监会与地方银保监局的职责分工，优化监管资源配置，降低监管成本，提升监管效率，是对去年2月财产险产品分类属地监管改革精神的延续。
            
                    投资建议：临近岁末，保险行业迎来政策密集释放期，本质是行业规范运营基础制度的建设，针对近几年行业发展出现的新问题做出监管回应，补足监管空白。
            
                    偿二代二期呼之欲出，底层制度建设不断夯实。头部险企治理更完善，业务运营更规范，A股推荐平安与太保，港股推荐友邦与太平，关注A股新华与国寿。
            
                    风险提示：政策变化、宏观经济恢复不及预期导致保险购买需求较弱，债券违约导致投资收益大幅下滑
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