学习新修订《证券发行与承销管理办法》中的一个疑问点

投行猪猪

第二十五条 发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。发行人及其主承销商向询价对象配售股票的数量原则上不低于本次公开发行新股及转让老股（简称为本次发行）总量的50%。
第三十二条 网下中签率为网上中签率的2至4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；4倍以上的应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。
疑问点，如果开始确定了网下询价对象配售的比例为本次发售股份的60%，但是在询价过程中出现 第三十二条中 4倍以上应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨的情况，怎么办？如果回拨20%的话，那就低于50%的比例要求。是否可以这么理解，不低于50%是原则性规定，不是硬性规定。请大家讨论下！

littlesrl

应该是楼主说的意思

mobilrobot

就是这个意思，如果没有达到最低的2倍，网下配售就需要至少50%，如果有网上认购倍数达到网下认购倍数的4倍以上，就需要回拨，也是通常说的“3、7开”，即网下30%，网上70%了。可以参考最近创业板的发行公告，网下中签公告等，都有详细说明的。

投行猪猪

mobilrobot 发表于 2012-9-11 21:23
就是这个意思，如果没有达到最低的2倍，网下配售就需要至少50%，如果有网上认购倍数达到网下认购倍数的4倍以 ...

谢谢！      

CMC

《江苏东华测试技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网下摇号中签及配售结果公告》
本次发行网上、网下均获得足额认购，网下发行初步中签率为1.312910284%，网上发行初步中签率为0.4089299994%，网下发行初步中签率为网上初步中签率的3.21倍。发行人和保荐人（主承销商）根据总体申购情况于2012年9月10日决定启动回拨机制，从网下向网上回拨本次发行数量10%的股票（110.9万股），即网下最终发行451.9万股，为本次发行总量的41.40%，网上最终发行649.9万股，为本次发行总量的58.60%。