高盛高华问诊中国2：保健品行业

jackli_ib

目录
看好中长期赢家：鱼跃医疗、东阿阿胶、汤臣倍健 3
行业概览：保健品行业在波折中快速前行 6
全球视野：中国路在何方？ 8
三大子行业首选股：鱼跃医疗、东阿阿胶、汤臣倍健 16
GS SUSTAIN 分析框架：关注回报可持续性 22
风险因素：供应链、制造、监管和竞争 26
估值：买入鱼跃医疗、东阿阿胶；首次覆盖汤臣倍健：中性评级 29
鱼跃医疗 (002223.SZ，买入)：增长强劲、估值具吸引力；强力买入 34
东阿阿胶 (000423.SZ，买入)：阿胶系列量价齐升 36
汤臣倍健 (300146.SZ，中性)：从粗放扩张迈向精细化管理 38
益佰制药 (600594.SS，中性)：估值合理，下调至中性 45

金融男

合作愉快！谢谢！

bangzhusanshi

感谢楼主无私奉献！