【疑惑】新股发行方面的问题

zhoujianfd

“参与初步询价的询价对象应不少于20家，发行4亿股（含4亿股）以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家。”

不知这个规定中所指的“询价对象”是否包括“推荐类询价对象”，请知道的网友解答下，谢谢了

Kobe5466

好人一生平安

kangzq2007

包含“推荐类询价对象”。根据《证券发行与承销管理办法》（2012年5月修订）及相关规定，询价对象包括：证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，主承销商自主推荐的机构和个人，以及经中国证监会认可的其他投资者。

zhoujianfd

kangzq2007 发表于 2013-4-26 16:46
包含“推荐类询价对象”。根据《证券发行与承销管理办法》（2012年5月修订）及相关规定，询价对象包括：证券 ...

很清晰的解答，多谢了！另外与此相关还一个问题也在困惑中，就是：协商定价发行的话，应该没有询价对象了，那么1）接下来网下配售的配售对象如何确定呢？2）之前询价对象低于20家则发行失败，协商定价是不是就不会面临这个问题了？

kangzq2007

这里协商定价的意思是在询价的范围内，由券商和发行人确定一个具体的价格。比如有25家询价对象报价，报价最低的为15元/股，最高的30元/股，最后该以什么样的价格发行呢？这时候由券商和发行人协商确定一个价格比如22.5元/股，这就是所谓的“协商定价”。

zhoujianfd

kangzq2007 发表于 2013-5-6 11:18
这里协商定价的意思是在询价的范围内，由券商和发行人确定一个具体的价格。比如有25家询价对象报价，报价最 ...

现在定价方式可以是：初步询价之后直接确定；不询价、由发行人与主承销商直接商议确定。两种是并列的定价方式，你这里对协商定价的解释好像还是第一种。。
我也是媒体上看到的，没直接依据，可以的话，进一步讨论确认下

zhoujianfd

协商定价如何进行网下配售，见《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》

四、改革新股配售方式
（一）引入主承销商自主配售机制。网下发行的新股，由主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售。发行人应与主承销商协商确定网下配售原则和方式，并在发行公告中披露。

freedomer1988

根据新的意见，以后主承销商自主配售。但是，明确要求网下配售的40%要给社保和公募基金，剩余的60%才给其他合格投资者，而且是20+20的模式。相对于之前，可配售的少了，反而要求的询价对象更多了，这是想放开呢，还是加强监管呢？

zhoujianfd

freedomer1988 发表于 2013-6-16 16:18
根据新的意见，以后主承销商自主配售。但是，明确要求网下配售的40%要给社保和公募基金，剩余的60%才给其他 ...

我理解，文件的本意是在加强个人投资者及公众对发行定价的参与，在证监会看来社保、公募基金代表的是多数人利益

freedomer1988

zhoujianfd 发表于 2013-6-16 21:28
我理解，文件的本意是在加强个人投资者及公众对发行定价的参与，在证监会看来社保、公募基金代表的是多数 ...

是不是真的对公众好，很难说。而且，这样对个人投资者不是特别好，毕竟与机构投资者竞争的话存在劣势。