新三板势头火爆 四板生存空间何在

马小卡同学

　　眼下，新三板扩围风头正盛，券商、企业纷纷涌入新三板申报通道。相比之下，那些以券商为主力的地方股权交易市场，因为券商分心等原因，挂牌速度、融资额等进度放缓。券商分身乏术的情况下，三板的红火会否挤压四板的生存空间？

　　11月14日，全国中小企业股份转让系统（新三板）扩大试点主办券商动员会上，确定了新三板扩容的具体时间表：新三板系统将于明年1、2月份建设到位，做市商系统明年5月份正式测试、8月份正式上线。这也标志着，新三板扩围正式进入读秒阶段。北京重光律师事务所律师表示，当下新三板无疑是投行圈内最热门的词汇。那些多年来致力于培育新三板项目的券商纷纷报喜，兴奋不已。

　　区域性股权交易市场也称“四板”或“地方OTC”，是为特定区域内的企业提供股权、债权的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分。而眼下，新三板风头正盛，许多质地优良的企业被吸引了过去。企业与券商的移情，对股权交易中心会造成怎样的影响？

　　区域股交中心是在新三板尚未扩容时兴办的，由于地方企业缺乏到新三板挂牌的渠道，地方政府才与券商合作推出区域股交中心的。北京重光律师事务所律师认为，地方四板与新三板相比，存在较多限制，尤其是流通性方面，局限于地方，而新三板市场是全国性的。随着新三板全国扩容和“零门槛”挂牌，原来在四板挂牌企业应更乐意转场。

　　此外，各地为了鼓励企业挂牌新三板，纷纷出台相应的奖励措施。在北上广深等地，这些奖励甚至完全可以覆盖企业挂牌的成本。一位券商新三板业务研究人士表示，到新三板挂牌，由于没有财务门槛、没有规模要求，挂牌成本还有地方政府垫付，新三板对企业的吸引力显然不小，北京重光律师事务所律师认为，从这个角度来看，新三板全国扩容后，各地区域股交中心肯定会受到冲击。

tonnyguang

券商积累企业过千家，做市场推出，毕竟筛选上板的企业，
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