对于海印股份信托受益权专项资产管理计划的疑问

qingwa2005

ph00 发表于 2015-2-12 15:25
原来如此，谢谢！！！

不给个最佳答案么？:-D

NLW

qingwa2005 发表于 2015-2-8 11:52
这个案例很大的不同是海印股份不拥有这些物业的所有权，它是一个二房东。
信托和专项计划的法律关系不同， ...

没做过，没看过，但是基于法律理解，有异议，望教我：
1、印象中，根据我国信托法律，我认为信托不能用委托关系来完全概况，物或者权利本身完成划转之变动，因此确实有破产隔离之功效。
2、关于收益，收益是一种权能，即占有、使用、收益、处分四大所有权权能之一，但拥有收益权能的权利不仅仅单所有权为一。最明显以用益物权为例（如土地使用权），用益物权本身是可以抵抗所有权的。
因此，依据收益权转让，不能得出由于不具有单个拥有收益权能权利不具备而无法独立转让之结论，中间逻辑不严密。
3、设立信托本身，自证有权划转。
依据第1点，转让之前提，若有效，则依据法理，必定要求有权处分，否则无权处分会导致法律效果不稳定。
所以，设立信托本身，前提要求转让前权利或物的有权处分。

因此，个人感觉，在这种情况下，的确可能出于隔离安排，因破产不存在特定资产或收益指定特定债权的制度，尤其在资信程度不高情况下，尤其如此。
另，根据物权法合同法，“买卖不破租赁”，在法律条件完备情况下，可以扣除所有权变动影响。

综上观点，望赐教。

liaoqinxiang

那个海印股份信托受益权专项资产管理计划可否发出来？供我们学习研究一下。

qingwa2005

NLW 发表于 2015-2-12 17:32
没做过，没看过，但是基于法律理解，有异议，望教我：
1、印象中，根据我国信托法律，我认为信托不能用委 ...

兄弟非常专业啊！我研究这个也是刚刚起步，相互切磋哈。

第一点你说的我也赞同，我只是为了方便这个问题的阐述，准确应该说信托关系，但是似乎又感觉没说清楚；

第二点，你说的例子有特性，土地在我国是一个特殊的商品，不具有普遍性。

第三点应该是你的结论吧。但是以信托目的为标准，信托可以划分为担保信托、管理信托、处理信托等。管理信托就没有处理权。
其实信托有没有处理权，主要是看信托关系具体是什么样的。信托的隔离作用也确实是有的，这个我也赞同。

“根据物权法合同法，“买卖不破租赁”，在法律条件完备情况下，可以扣除所有权变动影响”。前半句非常赞成，但是根据《破产法》，清算组有权终止租赁合同的，这种情况又如何呢？

在ABS中，有些资产可以做到很好的破产隔离，例如银行贷款，应收账款等；但有些基础资产很难做到的，因为其依赖于原始权益人的运营，例如门票（华侨城欢乐谷），商业体租金等。

另ABS没有法，信托有信托法，我觉得ABS在涉及对抗其他法规上有一些劣势，所以实务中更加注重似是而非的灰色地带。

qingwa2005

liaoqinxiang 发表于 2015-2-14 08:43
那个海印股份信托受益权专项资产管理计划可否发出来？供我们学习研究一下。

见附件，共同学习！

2004tsing

chuanbe 发表于 2014-12-14 22:05
没有看说明书，根据ABS的结构大概说一下。
1.该计划发行的是资产支持证券，也就是资产证券化。

你逻辑说的混乱了，海印只是基础资产的提供方，委托人一般是银行或贷款提供方，受托人是信托机构，受益人可以由委托人指定一般也是真正的资金提供方，这样形成信托关系后，受益人可以把信托的收益权转让给资管计划，再做资产证券化

2004tsing

绕信托是因为信托的受益人是浦发银行，其有出表的诉求，所以要要通过信托

damonsong2013

刚入行的新人，最近也在做一单信托受益权的资产证券化，翻出了这个帖子。。。感谢楼上几位大神的分析，我觉得包一层信托的目的是为了满足资产证券化对基础资产的基本要求，即可以产生稳定的、可以预测的现金流，而海印是用旗下物业的经营收入来做，这个经营收入中除了租金收入是比较稳定的以外其他收入并不符合基础资产的要求，而包一层信托之后，信托受益权作为基础资产，所产生的现金流就是稳定的、可以预测的信托贷款的利息。

投行新来的

楼上是正解

wangtai306

求《海印股份信托受益权专项资产管理计划之计划说明书》一份。不胜感激 邮箱 wangtai013@163.com