下列哪些可以构成发行人首次公开发行股票并上市的实质性障碍：

wsj

首次公开发行股票并上市的实质性障碍：

B C E

cornered

A不构成障碍，BC应是，没什么争议。E，共用商标，“与别人”没说是与控股股东、实际控制人及其关联方，发行人至少是合法拥有商标的使用权，我觉得应该可以。大家可以讨论讨论。

E选项的事现实中应是难以遇到。

svensson

bce
a 的话主要资产没有权属争议就可以了，和出资的资产需办理好产权变更还是有区别的
e的话发行人的专利和商标的取得、使用不存在障碍。感觉共用商标在使用方面存在障碍

xuehu

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首次公开发行股票并上市的实质性障碍：BDE

A ：不构成障碍，发行人购买并非股东出资，且为办公用房。

B ：构成障碍，保代培训说的很明确“主要厂房需拥有所有权，不允许存在向控股股东租赁厂房等影响资产独立性的情况”。


C：不构成障碍，未向关联方租赁生产经营场所。案例：深圳市金新农饲料股份有限公司（002548），招股说明书中作为重大事项提示-“发行人的租赁经营风险”。具体如下：“发行人自 2003 年4 月以来在深圳使用的生产经营场所系向自然人陈隆智租赁方式取得，2009 年7 月21 日，发行人与陈隆智续签《厂区房屋租赁合同》，向陈隆智租赁深圳市光明新区公明办事处将石社区上石家上南工业区1 号第1栋、第2 栋和第3 栋，租赁期为3 年。本次租赁已按照规定办理房屋租赁备案手续，但由于历史原因，该处房屋尚未办理产权证书。若该处房屋在租赁期间被列入政府拆迁范围，将对公司的生产经营造成不利影响。”

D：构成障碍，保代培训指出“对于如资产租赁等影响公司经营的，需要解决后运转一段时间”。案例：上海良信电器股份有限公司，证监会给出的被否原因：“根据招股说明书的披露，你公司自成立以来至2010年9月间，无自有生产场地。报告期内，你公司与生产经营有关的土地、厂房向关联方纳德电气租赁。至报告期末，租赁厂房的面积计16438.59平方米。2010年5月，你公司通过挂牌出让程序竞得面积20092.1平方米的土地使用权，该地块将用于募投项目建设及部分现有厂房整合。2010年9月，你公司购买了位于上海市浦东新区万祥镇宏祥北路83弄1-42号的厂房，建筑面积5378.21平方米。2010年11月，你公司购买了纳德电气位于上海市衡安路668号的8号厂房，建筑面积6726.26平方米。目前，你公司办公、研发用房仍为向纳德电气租赁，租赁面积占你公司全部经营面积的22%。鉴于经营用房产长期向你公司实际控制人参股的关联方租赁，你公司的资产完整性存在重大缺陷。发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第十五条的规定不符。”


E：构成障碍，保代培训指出“主要厂房、商标需拥有所有权”。案例：皇氏甲天下乳业股份有限公司，发行人与海霸王（汕头）食品有限公司于2005年4月30日签订协议书，协议书约定“皇氏甲天下”商标归双方共同拥有。海霸王（汕头）食品有限公司注册有“甲天下”水饺和“甲天下”汤圆商标，主营冷餐、速冻食品。皇氏乳业第一次上会被否决意见之一就是：发行人销售中使用的主要商标“甲天下”和“皇氏甲天下”与其它生产食品的企业共有，有关协议书中未明确划分共有双方的使用领域，发行人对该无形资产的权利受到较大限制，发行人未来经营中使用该商标存在出现较大不利变化的风险，不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第37条的规定。

june69

感觉c还是有点问题，金新农案例中双方续签了租赁协议，而且所租赁房产是合法建筑，仅仅由于历史原因未办理产权证书，除非政府拆迁不然不会影响后续的正常生产经营，而政府拆迁是所有房产都可能面临的风险，是不可以规避的，因此金新农不构成障碍。而本题中发行人的生产经营场所的房产为农村城市化历史遗留违法建筑，违法建筑面临随时拆迁的风险，会影响发行人的后续正常生产经营，因此个人理解是c项还是构成实质性障碍。

fesson

A应该不是，在实际项目中会碰到这样的情形，产权证正在办理当中

aiwasg

C构成障碍。发行人的全部经营场地都是租赁违法建筑，不能套用金新农的情况，金新农只是深圳的部分，而非全部，且并非非法建筑。

zxd20038

这道题出的漂亮！像真题了！回答的牛！！

younggiant

BCE 得分概率>90%

DANDING

同意楼上BCE